台股在 6/11 站上年線，但在 6/12 收盤時又失守，讓許多投資人看得頗焦慮。但這看似關鍵的技術位置，對不少投資人來說卻有不同的解讀。有些人認為「線是人畫的」，實際買的是股票、ETF，與大盤年線無關；但從市場心理與結構角度來看，年線的確代表著過去一年平均成本，一旦大盤站上年線，等於開始有投資人解套。這會帶來兩種力量的交鋒：一是解套後選擇離場的賣壓，另一則是看好後市、選擇加碼的買盤。接下來數日，市場將進入這股力量平衡的試煉期。

從純粹價格區間來觀察，台股目前進入壓力帶，這段壓力區大致落在 23600 至 23943 點附近，是一個技術性重要的關卡。市場在這裡面臨的是一種「壓力測試」：能否承受解套後的賣壓，同時吸引足夠的資金進場。若買方能成功扛住壓力、甚至形成推升力量，那行情不排除有機會續攻，完成所謂「五之一之三」的上攻結構。接著進入「五之一之四」的整理階段，未必是大跌，也可能只是溫和的三角形或旗形整理，為後續的「五之一之五」最終衝刺預作準備。

若行情如預期推升至壓力區上緣，投資人可考慮將手中已獲利的 ETF 或高漲幅個股適度獲利了結，保留低基期個股待後續震盪布局。整理區間通常伴隨的是來回刷洗盤勢，資金在個股之間穿梭，有些個股即便大盤橫盤，仍會因買氣充沛而逆勢走強。此時，市場也可能出現短線投機氣氛升溫的現象。操作上，要能掌握資金輪動節奏，汰弱留強，並不忘留意風險控制。

整體來看，目前台股仍處於多頭結構中的推升階段，「五之一之三」若能順利完成，接下來進入「五之一之四」整理區間後再攻「五之一之五」，將成為年底前行情的重要節奏。但值得提醒的是，「五之一之五」若攻勢完成，接下來的「五之二」階段將是一波中期修正，投資人須提前思考如何因應。當前的操作關鍵不只是看指數，而在於能否準確掌握換股與波段操作的節奏，方能在多頭行情中站穩腳步。

聯發科 (2454-TW) 近期公布 5 月營收，5 月合併營收雖較上月下滑 7.3%，但年增 7.2%，整體仍呈年增態勢。然而，受到新台幣升值壓力干擾，導致以台幣計價的營收表現偏弱，使第二季財測進度略顯落後。若 6 月營收無法達到 532.69 億元、月增 17.9% 以上，恐將難以達成財測低標，加上手機與 PC 需求持續低迷，短期營運面臨挑戰。

儘管如此，下半年展望相對樂觀。在 AI 浪潮驅動下，聯發科將推出以台積電 3 奈米製程打造的天璣 9500 旗艦晶片，強化 AI 運算效能，有望吸引中國品牌大單，加速推升換機潮。法人看好其 AI 晶片布局將為營運注入新動能，預期下半年營收將逐季成長，全年業績可望優於去年，有望挑戰賺進七個股本，成為下半年觀察重點。

蘋果 (AAPL-US) 在 2025 年 WWDC 上推出的 Apple Intelligence 雖嘗試宣示其 AI 戰略起點，但市場反應冷淡，股價隨即下跌 1.2%，反映投資人對其 AI 能力與戰略布局的不安。蘋果長年堅守的「裝置端運算」與「隱私優先」原則，在 AI 時代反成限制創新的瓶頸——瘦身模型無法支援強大算力與多模態功能，與微軟、Google 等雲端巨頭動輒部署數十萬 GPU 的策略形成鮮明對比。

再者，蘋果自建算力基礎設施相對落後，僅擁有約 5 萬個過時 GPU，顯示其在生成式 AI 戰場的火力明顯不足。這也迫使蘋果必須向競爭對手租借算力，進一步削弱其技術主導權與差異化優勢。

基本面亦出現隱憂。2025 財年第一季 iPhone 在大中華區銷售大跌 11%，顯示中國市場用戶流失跡象浮現。即便花旗等機構仍給予「買進」評級，看好蘋果軟體生態整合與 618 拉貨效應帶來的短期回穩，但若未能在 AI 領域迅速補強，蘋果恐將錯失新一輪科技轉型浪潮的主導權。

總結而言，蘋果正處於轉型的十字路口——軟體設計改革雖可緩和外界焦慮，但真正的考驗在於能否突破算力瓶頸、重塑 AI 定位，否則將持續遭遇市場信心與產品競爭力的雙重考驗。

在今年 3 月的演講中，我特別提醒大家要高度警覺市場潛在風險，務必做好風險控管。很高興看到許多有聽進去並採取行動的朋友，成功避開了 4 月初市場急跌帶來的損失。收到來自粉絲的熱烈回饋和感謝，讓我備感鼓舞，我也期待能帶給大家更豐富且實用的市場見解。未來我會持續關注市場變化，幫助大家在複雜多變的投資環境中站穩腳步，共同迎接挑戰。

近期，我也非常榮幸再度受邀，將於 6 月底及 7 月初在全台多個城市舉辦系列演講，期待與大家面對面交流，分享最新的觀點與策略：

6/28（五）台中｜群益期貨台中分公司

6/29（六）高雄｜科工館

7/6（日）台北｜群益期貨總公司

這次的主題是：《2025 關稅衝擊 × 貨幣大混戰》

在全球經濟風起雲湧的局勢下，掌握趨勢、看懂風險，是我們在投資路上不可或缺的能力。

我是一個喜歡熱鬧的人，現場氣氛越熱烈，我的表現就越精彩！歡迎大家邀請親朋好友一同參加，一起激盪觀點、收穫滿滿。當天主辦單位也準備了豐富的精美小禮，千萬別錯過！

期待與你現場相見！趕快到 Line(@gp520) 輸入” 演講” 來填寫表單!

近期美國公債在低檔區間進行整理，逐步展現築底態勢。自從我判斷這裡是底部區域以來，美債便未再跌破該價位，正如我先前在節目中所預告。過去在美債反彈期間，我也持續提醒粉絲把握時機減碼或出清部位，甚至在 4 月 2 日股市大跌時，我更建議將債券部位轉換為股票，以降低整體投資組合的虧損風險。從這些操作可以明顯看出，我對美債市場擁有超乎常人的洞察力與判斷力。，如果你手上還有美債部位的人，趕快加我的 Line https://lin.ee/aLCFYKL，並輸入” 美債密技”，領取我精心錄製的影片。

文章來源: 謝晨彥分析師（摩爾投顧）

本公司所推薦分析之個別有價證券
無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利
投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險