疲弱的生產者物價與穩定的就業數據提振股市和債市，然而市場不同類股間的表現差異顯示投資者格局具選擇性

Joe 盧, CFA    2025/06/12 美東時間

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重點摘要

• 因生產者物價通膨低於預期蓋過了貿易擔憂，美國股市上漲，帶動股市和債市雙雙反彈。
• 標普 500 指數等大型股指數維持正向趨勢，而小型股在近期表現不佳後出現穩定跡象。
• 頂尖企業間的表現高度分歧，部分科技股走強與其他領域的疲弱形成對比，突顯市場對個別公司基本面的關注。
• 通膨趨緩，加上降溫但仍健康的勞動市場，強化了市場的「軟著陸」論述，為美國聯準會提供了持續的政策彈性。
• 防禦型的公用事業類股領漲當日，但週期性的金融類股潛在趨勢顯著增強，顯示投資者前景複雜且細緻。
• 歐洲和日本等主要國際市場維持強勁的正向趨勢，不受每日負面頭條新聞影響，展現潛在韌性。
• 在殖利率下滑和美元走弱的背景下，黃金和長天期美國公債上漲，而比特幣則下跌。

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市場概覽

週四美股上漲，主要受惠於經濟數據顯示通膨壓力可能逐步緩解，以及勞動市場仍具韌性但出現些微降溫。5 月份生產者物價通膨數據低於市場預期，提振了投資者對通膨趨緩趨勢依然存在的樂觀情緒。此種情緒蓋過了市場對美中貿易細節尚不明朗，以及每週初請領失業金人數偏高所引發的持續擔憂，使得公用事業和科技等類股引領市場走高。

樂觀情緒亦延伸至債券市場，美國殖利率持續走低。10 年期美國公債殖利率收低於 4.36%，而 30 年期美國公債的強勁標售結果顯示投資者對長天期政府公債需求旺盛。固定收益市場的反應進一步強化了市場對當日通膨數據的正面解讀。美元兌其他主要貨幣亦走弱，進一步營造了有利的市場環境。

相較之下，國際市場氛圍則較為謹慎。歐洲股市下跌，旅遊相關類股表現不佳。亞洲市場亦普遍收低，因投資者正在評估美中新協議中有關放寬出口管制所帶來的潛在影響。此外，由於市場持續關注中東的地緣政治緊張局勢，原油價格相對穩定。

整體市場指數

在最新通膨報告發布後所帶動的樂觀情緒支撐下，美國主要股市基準指數上揚。(全文未完)

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關於《Joe’s 華爾街脈動》
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Joe 為台裔美國人，曾管理超過百億美元規模的基金資產，並為總資產高達數千億美元的多家頂級金融機構提供資產配置優化建議。
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