據《MarketWatch》周四 (5 日) 報導，今年初，中國人工智慧 (AI) 新創 DeepSeek 震撼華爾街，聲稱其模型成本更低、使用晶片也少於美國的先進模型。消息傳出後，輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 股價一度大跌，但該公司並不視之為威脅，反而認為這代表對其 GPU 的需求機會正在擴大。有分析師認為，輝達確實消除了市場看空疑慮。

輝達加速運算部門副總裁 Ian Buck 周三在美銀科技大會的演講中表示，DeepSeek 的 R1 推論模型「已經讓所有模型都變成了推論模型」，進而推升 AI 推論需求，也就是 AI 模型產生回應的過程。Buck 認為，這正好提供更多部署 GPU 與伺服器的機會。

他談到，「這對 GB200 而言時機非常好，因為所有這些 GPU 都與 NVLink 和 Blackwell 相互連結，這點現在已經看得出來了。」他指的是輝達用於 AI 訓練與推論的系統。

Buck 強調，推論模型的興起讓整體市場機會擴大了 20 倍。

瑞穗證券分析師 Jordan Klein 周四在報告中指出，Buck 有力地反駁了那些認為輝達因 AI 模型從訓練轉向推論而面臨營收與成長壓力的看空觀點。

Klein 寫道，「他解釋得很好，說明 DeepSeek 的訓練方式與 R1 模型其實並不新穎，反而會對產業與使用帶來更大利多，而不是對輝達與 GPU 需求的不利因素。」

他補充道，輝達股票「依然是我目前最喜歡的科技類長期持有股票之一。」

美銀分析師 Vivek Arya 周四也在報告中表示，輝達對需求與客戶興趣的整體語調「非常正向」，尤其是在供應完全啟動的情況下更是如此。Arya 不僅主持了 Buck 的主題演講，也參與了與輝達財務長 Colette Kress 和投資人關係副總裁 Toshiya Hari 的投資人晚宴。

Arya 表示，輝達還回應了過去一年來壓抑股價的三大投資疑慮：

首先，Blackwell AI 平台的全面量產「進展順利」，目前已占第一財季運算銷售額的約 70%。同時，下一代 Blackwell Ultra 晶片預計將在第二季開始生產，並於下半年加速出貨。

Arya 指出，輝達管理層預期 Blackwell Ultra 的轉換過程將非常順利，幾乎沒有額外的啟動成本。

其次，輝達在中國的業務「已完全去風險化」。Arya 表示，目前公司在資料中心的營收預測中，不包含任何中國客戶的貢獻。即使輝達未來針對中國市場再推出新產品，相關銷售也只是額外貢獻。此外，隨著川普取消實施拜登政府的 AI 擴散規則，輝達有更多發展「主權 AI」的機會。

美銀維持對輝達股票的「買進」評級 Arya 表示，該公司仍是科技板塊中的首選標的，目標價為 180 美元。雖然輝達股價已逐步反彈，但美銀認為仍有近 27% 的上漲空間。

Arya 談到，「我們認為輝達仍是最有機會受惠於 AI 浪潮持續的企業，憑藉其多年來在效能 (AI 擴展 / AI scaling)、產品線、既有優勢、規模與開發者支持方面的領先地位。」