白銀被低估？金銀比觸百倍 「大特價」訊號再現
儘管黃金再創歷史新高，白銀卻遲遲未跟上漲勢，令市場質疑其是否仍被低估。隨著金銀比長期維持在近百的高檔水位，加上白銀市場連續第五年面臨結構性供應短缺，專家指出，當前可能正是布局白銀的中長期最佳時機。
根據白銀協會 (Silver Institute) 數據，2025 年全球白銀需求預估將連續第五年超越供應，形成供應赤字。投資網站 GoldSeek.com 創辦人 Peter Spina 表示，在金銀比徘徊百位數的情況下，市場訊號明確：「白銀正在特價」。
道瓊市場數據顯示，5 月中旬黃金期貨 (GC00) 一度衝上每盎司 3,509.90 美元的歷史高點，當週上漲 5.6%，而白銀期貨 (SI00) 僅上漲 3.9%。
Zaner Metals 副總裁 Peter Grant 認為，黃金仍是更優秀的避險與分散資產工具，特別是在經濟成長風險升溫之際，白銀則更受工業需求面波動影響。
今年 4 月，在川普總統宣布「解放日」關稅政策後，白銀短短三天內重挫逾 15%，而黃金跌幅約為 4%。Grant 指出，當工業需求受到打擊時，即使投資買盤進場，白銀仍可能表現不佳。
儘管如此，BNP Paribas 商品策略主管 David Wilson 預估，2025 年 Comex 白銀平均價格可達每盎司 33.20 美元。他並指出，若全球貿易緊張局勢緩解、投資人風險偏好回升，白銀將有機會反轉過去的相對弱勢，進而推低金銀比。
目前金銀比接近 100 ，已高於近年平均值 84.8，並在 4 月股市拋售期間一度觸及 106 的極端水位。Money Metals Exchange 總裁 Stefan Gleason 表示，這樣的水準對於中長線投資人來說，「白銀是一項重大便宜資產」。
他補充，金銀兩市仍受惠於全球「拋售美國 (Sell America)」氛圍，尤其在穆迪將美國信評自 Aaa 下調至 Aa1 後，市場避險資金更青睞黃金。
不過，專家也提醒，白銀雖具備貴金屬屬性，但日益呈現類似銅的投機性質。Money Metals 的 Gleason 指出，近期白銀與股市聯動性上升，其價格波動看起來像「黃金與銅的混合體」。
Grant 則強調，由於白銀多為銅礦副產品，且國際銅市今年預估出現 28.9 萬公噸盈餘，礦商可能減緩開採速度，進一步擴大白銀供應缺口，對銀價構成潛在支撐。
