高盛集團策略師表示，避險基金第 1 季減持「科技七巨頭」(magnificant seven) 科技股，同時增持百度 (BIDU-US)、阿里巴巴 (BABA-US) 等在美上市中企的股票。

包括 Ben Snider 在內的策略師團隊表示，儘管貿易緊張升級，避險基金卻增持中國赴美上市企業的美國存託憑證 (ADR)，最受歡迎的包括阿里巴巴、拚多多 (PDD-US) 和百度。

這番轉變凸顯中國科技公司的魅力提升，隨著中國新科技日益壯大，這些股票在外國投資人眼中也愈來愈具魅力。今年年初，人工智慧 (AI) 新創公司 DeepSeek 崛起，震撼全球，曾引發科技七巨頭股價下挫，可說是全球投資人改變對中國科技業觀感的轉捩點。

與美國科技股相比，中國科技公司的估值通常較低，使後者更具吸引力。目前阿里巴巴預估本益比約 13，拚多多不到 10。相較之下，根據彭博編纂的資料，在美股科技七巨頭當中，只有 Google 母公司 Alphabet(GOOGL-US) 本益比低於 20。

儘管如此，策略師認為避險基金的布局轉向，選的並不是時候，科技七巨頭第 2 季目前為止已反彈超過 10%，而中企 ADR 則持續受到貿易局勢打壓。

策略師還發現，雖然科技七巨頭整體呈現賣超，但仍有一些個股是避險基金最青睞的做多標的，如亞馬遜 (AMZN-US)、META(META-US)、微軟 (MSFT-US)、輝達 (NVDA-US) 和 Alphabet。

高盛策略師分析 684 家避險基金手中，總價值 3.1 兆美元的股票投資部位。

另一方面，隨著避險基金的空頭部位激增，總槓桿比率也攀升到新高。標普 500 指數中位數股票的空頭部位約占流通股的 2.3%，高於去年 12 月的 1.8%，這是自 2021 年以來空頭部位首次超越歷史均值。

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