巴隆周刊 (Barron’s) 週一（19 日) 報導，美國政府再度面臨信評挑戰，繼標普與惠譽之後，穆迪 (Moody’s) 也在上週五 (16 日) 晚間宣布將美國主權信用評等從「Aaa」下調至「Aa1」，使美國失去最後一項「完美信評」。

消息引發週一 (19 日) 美國長天期公債市場劇烈波動，30 年期殖利率盤中一度飆升至 5.032%，觸及關鍵心理關卡，隨後回落至 4.937%。

5% 水準長期以來被視為市場的關鍵心理門檻，一旦突破，往往會引發進一步拋售壓力並推升殖利率。不過，本次殖利率雖一度升破該關卡，最終仍回落至 4.937% 作收。

穆迪在聲明中指出，美國政府持續性的高赤字與快速攀升的利息支出，是此次降評主因。穆迪早在 2023 年 11 月就將美國列入降評觀察名單，此次調降象徵其對美國財政前景的關注升溫，特別是在川普政府正推動延長大規模減稅案之際。

Bianco Research 總裁 Jim Bianco 評論表示：「穆迪這次降評的訊息極具指標意義，突顯美國財政狀況已無法持續，但這其實早已不是秘密。」

市場短線反應劇烈 專家視為過度反應

儘管殖利率飆升，但分析人士認為市場反應屬短期情緒主導。Front Harbor Macro 創辦人 Gerard MacDonell 指出：「信用評等只是分析師意見，不代表對美國信用品質具有特別見解。」

BNP 美國經濟學家 James Egelhof 則指出，許多機構投資人早已調整內部規範，將美國公債視為例外，因此單一信評機構的調降，不太可能引發大規模拋售潮。

Yardeni Research 創辦人 Ed Yardeni 樂觀認為，此次降評可能迫使國會重新審視財政政策，有助推動更保守的預算案，從長期來看對股債市均屬正面。然而他也提醒，實際的政治博弈仍充滿變數。

同時，美債殖利率攀升也創造了投資進場機會。Wells Fargo 固定收益團隊建議，在不清算美債部位的前提下，可優先配置新資金至投資等級公司債。

企業債與市政債受影響相對有限。目前僅有微軟與嬌生兩家公司獲得 AAA 評等，且其信評來自自身穩健財務政策，不受主權降評牽動。

Wells Fargo 市政債分析師 Jon North 提醒，若聯邦利息支出上升導致預算緊縮，可能間接壓縮對地方政府的財政支援，進而影響市政債信用品質。

雖受早盤債市震盪拖累，但美股三大指數週一收盤變化不大。分析師指出，若債市持續承壓，可能對評價偏高的美股形成下行壓力。當前標普 500 指數本益比為 21.63 倍，距離 2025 年高點 22.47 倍與 2020 年歷史高點 24.11 倍不遠。