亞馬遜 (Amazon)(AMZN-US) 周四 (1 日) 盤後公布 2025 會計年度第一季 (截至 3 月 31 日) 財報，受惠於雲端運算與廣告業務成長，業績優於預期，但對第二季的展望則偏保守，盤後股價走弱。截至發稿，下跌 2%。

亞馬遜預估第二季營業利潤將落在 130 億至 175 億美元之間，低於 StreetAccount 平均預期的 176.4 億美元。

公司也預計本季銷售額將在 1,590 億至 1,640 億美元之間，年增率約 7% 至 11%，略低於 LSEG 分析師預估的 1,609 億美元。

亞馬遜指出，「關稅與貿易政策」是可能影響未來財測的諸多因素之一。公司在上一季展望中並未提及關稅相關內容。

Q1 財報關鍵數據 v.s. LSEG 預估

• 總營收：1556.7 億美元 v.s. 1550.4 億美元
• 調整後 EPS：1.59 美元 v.s. 1.36 美元
• AWS 營收：293 億美元 v.s. 294.2 億美元 (StreetAccount)
• 廣告營收：139.2 億美元 v.s. 137.4 億美元 (StreetAccount)

亞馬遜執行長 Andy Jassy 則在財報電話會議中試圖安撫投資人，表示他對於公司能在當前比以往更高的關稅環境中脫穎而出「感到樂觀」。

Jassy 表示，「憑藉我們多樣化的商品選擇、低廉的價格及快速的配送服務，我們在過去的種種不確定時期中，不僅維持了競爭優勢，還擴大了相對的市占，並為未來打下了更好的基礎。我對這次也能再次做到感到樂觀。」

他指出，疫情期間就是一個例子，當時亞馬遜憑藉多樣化的選擇與低價策略，即便在經濟高度不確定情況下，也能幫助顧客「找到他們需要的東西」。由於消費者避開實體店面，轉向網路購買日用品與非必要商品，該公司成為最大受益者之一，獲利與股價雙雙飆升。

零售部門對關稅曝險高

亞馬遜在零售部門對關稅的曝險程度較高，因部分商品從中國進口，而中國因美國總統川普的大規模關稅措施，被課徵高達 145% 的關稅。

亞馬遜的第三方賣家平台占總銷售額一半以上，其中許多賣家仰賴中國製造或組裝商品。部分賣家已因進口成本上升而調漲價格，並削減廣告支出。

公司第一季淨利達 171.3 億美元，或每股盈餘 1.59 美元，高於去年同期的 104.3 億美元，或每股 98 美分。

雲端部門的營收連續第三季未達市場預期。亞馬遜網路服務 (Amazon Web Services, AWS) 第一季營收成長 16.9%，達 292.7 億美元，低於市場預期的 17.4% 成長率與 309 億美元營收。上一季該部門成長 18.9%。

不過，上季廣告業務表現亮眼，年增 19%，營收達 139.2 億美元，超越亞馬遜核心零售業務的成長。

相比之下，競爭對手微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 在周三公布的 Azure 雲端部門表現優於預期。