要點:

• 日本通膨依然火熱

• 日圓沒有反應

• 日本央行下一步？

 

官方消息 — 日本的通膨率已連續三年遠高於日本央行 2% 的目標利率。現在怎麼辦？

 

 日圓對頑強通膨無動於衷

• 週五，USDJPY 走勢持平，幾乎未對日本最新的通膨數據做出反應。該貨幣對圍繞 142.30 日圓一線震盪，與開盤價持平，前一天才剛觸及一個雙底轉支撐的技術位。現在情勢變得有些複雜。

• 日本 3 月通膨年增率達到 3.6%，遠高於日本央行長期以來設定的 2% 目標，也連續第三年超標。儘管這數字十分搶眼，日圓交易者卻毫無反應 — 很可能是因為市場正靜待日本央行的下一步動作。

 物價壓力 vs. 貿易戰陰影

• 市場又陷入熟悉的猜測遊戲：通膨升溫是否終於讓日本央行有理由緊縮貨幣政策？還是貿易戰的動盪會打亂這場政策轉向？儘管最新的通膨數據略低於 2 月 3.7%，但 3.6% 的數值仍高得足以讓市場討論升息的可能性。

• 這波通膨飆升正值日本與美國陷入緊張的貿易談判之際，日本同時也面臨新的高額關稅壓力。鋼鐵和鋁產品已被課徵 25% 關稅，對汽車出口的 25% 關稅也在本月初生效。川普總統表示談判已有「重大進展」，但這些進展的代價是再加徵新一輪關稅的計畫被暫緩 90 天。

 下一站：5 月 1 日利率決議

• —值得留意的是：若日本經濟在關稅壓力下轉弱，升息的時機可能會進一步延後 — 即便通膨已高於目標，也可能無法讓日圓大幅走強。

• 反之，若貿易戰出現緩解，加上通膨持續升溫，則可能提振日本央行的信心，進一步推動利率走高，脫離多年來的超寬鬆貨幣政策。

• 下一站：日本央行將於 5 月 1 日公布利率決議。請準備迎接波動加劇的市場行情，尤其是與日圓掛鉤的資產。

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