美國對中國加徵關稅的政策，正對全球奢侈品市場投下變數，部分在中國設有生產線的奢侈品牌可能面臨成本上升的壓力。

面對關稅壓力，法國奢侈品集團愛馬仕 (Hermès) 已率先宣布，將自 5 月 1 日起調漲在美國所有業務線的銷售價格，以將關稅負擔轉嫁給美國消費者。愛馬仕財務長 Eric du Halgouët 明確表示，此次漲價僅針對美國市場，旨在完全抵銷新增關稅的影響。

愛馬仕第一季財報顯示，美洲地區銷售額成長 11%，占今年前三個月銷售收入的近 17%。

德意志銀行分析師在報告中表示，以固定匯率計算，第一季營收整體成長 7%，略低於市場普遍預期的 8% 至 9%。這也意味著，與 2024 年第四季 17.6% 的成長率相比，成長速度有所放緩。

愛馬仕漲價消息引發市場關注，全球奢侈品市場是否將因此掀起新一輪漲價潮？

早在 1990 年代，中國已成為世界奢侈品牌的代工生產基地。儘管奢侈品牌多強調其歐洲「原產地」和工藝傳統，但在全球供應鏈趨勢下，許多品牌與中國存在密切的生產聯繫。例如，Prada 在香港上市時公開的資料就揭露了其在中國設立「東莞普拉達貿易有限公司」以監管廣東地區代工廠的經營。

中恒信運營總監魯曦指出，目前中國的奢侈品生產水準仍占據主導地位，大部分一線奢侈品牌在中國都設有生產線。唯要客研究院院長周婷認為，關稅對歐美奢侈品牌的影響相對有限，因為許多奢侈品牌的核心技術工藝和特殊原材料的生產仍在其原產地。但她也承認，許多奢侈品牌在中國設有代工廠，只是不涉及核心技術部分。

相較之下，美國輕奢品牌可能更容易受到美國關稅政策的直接衝擊。例如，2011 年 Coach 在中國的產能曾占全球總產能的 85%。關稅提高將大幅增加這些品牌從中國進口商品的成本，壓縮利潤空間。

與此同時，TikTok 上出現大量「奢侈品揭秘」影片，揭露高價奢侈品的低廉成本以及「歐洲製造」商品實際上在中國生產的情況。這股熱潮甚至使中國跨境 B2B 電商平台敦煌網 (DHgate) 在美國 App Store 的免費 iPhone 應用程式排行榜中躍升至第二名。這種現象被視為消費者對奢侈品傳統高定價邏輯的重新審視。

貿易戰的威脅也可能促使消費者更加謹慎消費。LVMH 集團最新公布的第一季度財報顯示，總收入不增反降，核心業務收入也超預期下滑，這無疑是一個警訊。

LVMH 管理層已表示將考慮漲價以應對美國關稅，並設法控制成本。儘管如此，魯曦認為，目前關稅對奢侈品價格的直接影響不大，更多品牌可能會先消化庫存，但若關稅影響到整體通膨，未來價格勢必會進一步上升。近期路易威登和迪奧已進行部分產品的價格上調，但官方聲稱是常規價格調整。

周婷預測，部分頭部奢侈品牌將繼續漲價，但許多非頭部品牌可能會降價以促進銷售。她強調，奢侈品的漲價並非無限度，而是要維持在消費者認為合理的 “高價” 範圍內。此外，中國作為奢侈品的重要消費市場，預計在 2025 年將出現小幅下降，且 2024 年中國境內奢侈品市場已面臨銷售額顯著下滑的困境。