在最新的反壟斷案件中，谷歌母公司 Alphabet (GOOGL-US) 受不利裁定衝擊，股價雖一度跌逾 3%，但最終跌幅收窄至 1.4%，投資者如何評估未來挑戰與機會？

根據彭博報導，美國維吉尼亞州聯邦地方法院周四 (17 日) 裁決，Alphabet 旗下的 Google 在部分線上廣告技術市場中違反反壟斷法，對其核心業務構成重大打擊。

這一裁決雖然針對其廣告伺服器 (Ad Servers) 和廣告交易 (Ad Exchanges) 市場，但並未涵蓋廣告網絡 (Ad Networks) 業務。谷歌監管事務副總裁 Lee-Anne Mulholland 表示，該裁決對公司來說是一半勝訴，並計劃對敗訴部分提出上訴。

Mulholland 說：「出版商有很多選擇，他們選擇谷歌是因為我們的廣告技術工具簡單、實惠且有效。」

這一裁決對 Alphabet 來說是又一打擊，因為早在去年八月，另一名法官已經裁定谷歌的搜索業務也具有壟斷性。 

Edward Jones 市場分析師 David Heger 指出，雖然這次裁決的影響相對較小，因為谷歌的廣告科技業務規模小於其搜尋業務，且谷歌最近幾季的廣告科技業務也沒有成長，但投資者的關注點正集中在未來可能的補救措施及其對公司的長期影響。

投資者對於 Alphabet 的反應相對冷靜，周四該股最終下跌 1.42%，收每股 151.16 美元，盤後大致持平。這反映出市場對於案件結果的不確定性以及對谷歌未來表現的謹慎樂觀。

Heger 表示：「股票略有下跌，但並不劇烈，市場仍然認為這距離最終解決還有很長的路要走。」這兩樁訴訟都可能拖延數年，因為法院必須確定谷歌必須採取什麼補救措施，此外還有上訴程序。

此外，BMO 資本市場分析師 Brian Pitz 報告指出，谷歌的 Network  相對於搜尋和 YouTube 來說，利潤率較低，而且谷歌將其自 Network  業務中獲得的大部分廣告營收，以流量獲取成本 (TAC) 的形式支付給合作夥伴。

儘管如此，這對谷歌來說仍是一大不利發展，Heger 補充道，從該公司的角度來看，「現在有兩起不同的反壟斷案件，他們至少在第一輪就敗訴了，這不是什麼好事。」

未來，司法部要求谷歌支付賠償金並分拆其廣告伺服器和廣告交易產品，而在另一案件中，政府則要求分拆其 Chrome 業務。這些潛在的變化可能會影響 Alphabet 的業務結構與盈利模式。儘管有些分析師認為分拆不一定對投資者有害，因為這可能釋放出各部分的價值，但 Heger 指出，廣告技術可能是谷歌業務中估值最低的部分。

投資人需密切關注川普政府的政策走向，這將影響反壟斷案件的進展及最終結果。隨著案件的發展，市場將持續評估 Alphabet 的長期成長潛力，特別是在面對不斷變化的監管環境時。 

Heger 強調，強制分割廣告技術業務也可能會提升其他業務的成長潛力，這是投資者需要考慮的重要因素。