美國總統川普關稅政策千迴百轉，也讓全球金融市場千瘡百孔，有「股市老先覺」之稱的新光投信董事長劉坤錫今 (14) 日表示，台股 9 日低點 17306 點有撐，但 90 天後關稅猶未可知，半導體等關稅變數仍大，短線先觀察能否重返並守穩 2 萬點，現階段建議「現金為王」。

劉坤錫指出，關稅議題敏感，資金會出現類股輪動，上周較不受關稅直接影響的內需型產業，包括食品、電力等表現相對持穩，電子業則遭遇回檔，預估這種現象還會持續一段時間。

談及川普關稅，劉坤錫表示，雖然 75 國高額關稅暫緩 90 天，但川普一日多變，難以預測，目前正進入第二階段的「行業別關稅」，例如針對半導體、藥品等，都是各界關切的產業，希望川普能夠理性評估，若又像 4 月 2 日「解放日」拋出高額對等關稅，美國經濟恐怕未蒙其利、先受其害。

從美債近期如坐雲霄飛車的殖利率來看，劉坤錫指出，不論賣方是日本或中國，現在已經出現一個訊號，即是全世界的人都在遠離美元資產，投資人慢慢對美國失去信心，因其無信用可言，投資人萬不得以才會選擇美元資產，這個概念開始萌生，導致美債殖利率飆升。

事實上，多數債券殖利率往下掉，只有美債往上飆，花旗銀行甚至直指美債陷入「買方罷工」(buyers’ strike) 時代，原先美債有些特定買盤支撐，但受到川普影響而不買了，美元資產近期出現變化，美股上下劇烈波動，而美元指數也從 102 跌破 100 大關，降至 99。

劉坤錫指出，不論美國關稅稅額多高多低，假設以現行 10% 關稅來說，平均加徵 1% 關稅大約帶給美國經濟成長壓力 -0.1%，因此 10% 相當於 GDP 下滑 1%，預期未來一、兩個月大投行就會開始有明確分析報告，恐下修美國經濟預測，由原先 2% 左右掉到 1% 以下，若關稅更高，美國全年經濟成長可能直接歸零。

另一方面，美國通膨壓力一定往上走，假設基本稅率 10%，預估通膨起碼升至 4% 以上，根據美國密西根大學上周公布數據，2025 年 4 月美國消費者信心指數連 4 月下跌，民眾看未來 1 年通膨達 6.7%，創 1981 年來新高。劉坤錫說，川普想讓美國再度偉大前，勢必承受一段痛苦期，整體而言，美國面臨「經濟成長負面、通膨上行壓力」。

劉坤錫直言，再過 1、2 個月左右，大投行也有可能下修美國 S&P 指數企業獲利成長，長期趨勢將有壓力。