儘管今年以來美股主指遭遇拋售，但「股神」巴菲特 (Warren Buffett) 領導的波克夏海瑟威 (BRK.B-US) 股價仍創下歷史新高。投資巴菲特頂級理念的最簡單方法是直接購買波克夏的股票，另一選擇是審視波克夏持有的股票。這就是為什麼波克夏持有的雪佛龍 (Chevron)(CVX-US)、Louisiana-Pacific(LPX-US) 和 Visa(V-US) 是目前值得買的三大派息股。

能源價值鏈穩健運作適合雪佛龍蓬勃發展

雪佛龍：在成長為波克夏海瑟威投資組合中最大的部位之一後，雪佛龍是僅有的兩隻獲得華倫巴菲特認可的能源股之一。與一些能源公司在能源價格下跌時發現自己處境不穩不同，該公司尤其具有彈性。它的前瞻性股息收益率為 4.1%，對於希望增加被動收入的保守投資人來說，這是一個不錯的選擇。

當能源價格下跌時，一些石油公司從事勘探和生產活動的能力受到限制，因為他們無法獲得足夠的利潤，而雪佛龍則經營上游、中游和下游資產。這有助於減輕能源價格下跌的不利影響，有助於確保其維持堅實的財務基礎。此外，該公司還將其二疊紀資產的產量從 2023 年擴大到 2024 年，增幅約為 18%。二疊紀資產的利潤率通常較高，管理層在 2024 年第四季度的電話會議上稱讚了其在二疊紀的地位，將其描述為 “一種高度經濟的資產，是在未來很長一段時間內產生產量和現金的核心資產。”

在回報股東方面，雪佛龍以連續 38 年提高股利而聞名。而且成長幅度很大。如果該公司在今年剩餘時間內保持其在 2025 年第一季支付的每股 1.71 美元的季度股息，這將意味著該公司自 2015 年以來將以 4.8% 的複合年增長率提高其分配。對於渴望分紅的投資人來說，雪佛龍當然是一檔值得一嚐的股票。

在無人關注情況下跑贏大盤的股票

Louisiana-Pacific：從很多方面來說，Louisiana-Pacific 都是典型的巴菲特股票。它不是波克夏海瑟威的魅力股之一，也不是散戶所熟知的股票。儘管如此，它仍然是一個穩固的業務，在一個具有積極長期成長前景的行業中擁有出色的市場地位。

該公司管理層認為，它是北美工程木壁板市場上最大的參與者，也是定向刨花板（OSB）市場上最大的參與者之一。對於外行人來說，OSB 只是由木屑壓縮並粘合在一起製成的板 - 在建築中比膠合板更便宜。

該公司的成長策略包括在維修 / 改造市場上從乙烯基或纖維水泥等替代品中獲得壁板的市場份額，並在新建築中贏得纖維水泥和木材的市場份額，因為工程木材的耐用性和可持續性優勢。在 OSB 中，管理層計劃提供更專業化的結構解決方案，而不是商品化的 OSB。

雖然高利率正在抑制房地產市場已不是什麼秘密，但這種情況不會永遠持續下去。如上所述，該公司在週期性較低的維修和改造市場有成長機會。Louisiana-Pacific 2025 年的預期本益比為 17 倍，今年很可能是一個低谷年，它是一隻相當有價值的股票，可以作為長期投資組合的一部分。

在歷史高點買入 Visa 仍是好主意

Visa：波克夏海瑟威公司在金融領域投入了大量資金，尤其是旗下的財產和意外傷害保險公司，這些公司沒有出現在波克夏的公開持股名單上，但波克夏也持有大量上市金融股。

其第二大公開持股是美國運通，其次是美國銀行，伯克希爾也擁有萬事達卡和 Visa。

Visa 為投資人提供了難得的成長、收入和價值的組合。和其他金融公司一樣，Visa 也受益於經濟成長。如果客戶使用 Visa 信用卡和金融卡的頻率更高，交易金額更高，Visa 將收取更多的費用。這種商業模式是抗通膨的，因為收費是按百分比計算的，而不是固定金額。

與承擔借款人風險的銀行不同，Visa 經營著一個處理網路。從這個意義上講，它只是消費者和其他金融機構之間的中介。如果消費者不償還信用卡餘額，Visa 不承擔風險。相反，Visa 面臨的最大風險是客戶會選擇使用 Visa 卡以外的支付方式。但考慮到 Visa 在全球的主導地位，這似乎不是一個大問題，因為許多商家已經購買了該系統並接受 Visa 卡。

Visa 是少數的商業模式非常出色的公司之一，以至於是否購買股票的決定實際上只取決於估值。不幸的是，儘管 Visa 不斷進行回購，但其股價的上漲速度一直快於收益。因此，股息收益率已降至 0.7%，本益比已飆升至 35.3，遠高於該公司的歷史中位數 P/E。

然而，正如你所看到的，Visa 的遠期本益比是 31 倍——這更接近其平均值。這意味著，如果 Visa 的股價在一年內沒有變動，而其收益又如預期，那麼它的估值將回到歷史平均。

因此，耐心的投資人若有多年甚至幾十年的投資眼光，現在仍可買入 Visa 股票，因為他們知道這支股票可能被高估了，但還沒有高到值得放棄的程度。