以瑜珈服聞名的運動休閒大廠 Lululemon(LULU-US)周四 (27 日) 盤後股價暴跌逾 10%，雖然上季財報表現亮眼，但該公司對 2025 年的財測令分析師失望，執行長引述內部調查指出，由於經濟和通膨疑慮，消費者如今正在縮減開支。

Lululemon 執行長 Calvin McDonald 周四表示，公司本月稍早進行的調查發現，消費者因為經濟和通膨疑慮而縮減開支，導致 Lululemon 和同業在美國的客流量下滑。不過，顧客對 Lululemon 創新舉措的評價良好。

McDonald 說：「宏觀和地緣政治環境仍然存在著很大的不確定性，話雖如此，我們仍然專注在我們能控制的事情上。」

隨著美國總統川普接連祭出關稅重拳、經濟趨緩的疑慮升高，Lululemon 成為最新一家警告今年銷售可能下滑的零售業者。

F2024 全年和 Q4(2 月 2 日止) 財報 vs LSEG 分析師訪調預測

• Q4 EPS：6.14 美元 vs 5.85 美元
• Q4 淨利：7.48 億美元 (年增 11.8%)
• Q4 營收：36.1 億美元 (年增 12%) vs 35.7 億美元
• 全年營收：105.9 億美元 (年增 10%) 

Lululemon 的 2024 會計年度有 53 個禮拜，比 2023 年度多了一個禮拜，若不計第 53 周，2024 全年和第 4 季的營收比去年同期成長 8%。

Lululemon 第 4 季的同店銷售年增 3%，不如分析師預估的成長 5.1%。該公司的同店銷售指來自電商和開業至少 12 個月門市的營收，第 4 季數據已扣除 2024 年度的第 53 周。

其中，美洲上季同店銷售持平，國際市場則成長 20%。

Lululemon 面臨美國銷售趨緩的問題已有一段時間，雖然 McDonald 曾表示，美國事業下半年已經趨於穩定，業績改善部分原因是新產品升級。

中國則是 Lululemon 的關鍵成長引擎，上季營收成長 39%。摩根士丹利指出，Lululemon 去年已是中國第三大的外國運動品牌。

F2025 會計年度財測 vs LSEG 分析師訪調預測

• Q1 營收：23.4-23.6 億美元 vs 23.9 億美元
• Q1 EPS：2.53-2.58 美元 vs 2.72 美元
• 全年營收：111.5-113 億美元 vs 113.1 億美元
• 全年 EPS：14.95-15.15 美元 vs 15.31 美元

Lululemon 財務長 Meghan Frang 周四表示，預料 2025 會計年度的毛利率將下滑 0.6%，原因是固定成本增加、外匯波動以及美國對中國和墨西哥加徵關稅。

根據監管文件，Lululemon 大部分產品都在亞洲製造，包括越南、柬埔寨和斯里蘭卡。

執行長 McDonalvd 向分析師說：「我們將在一個動盪的大環境中營運，這確實導致消費者謹慎，我們已經看到整個產業的流量受到重大影響。」

McDonald 另表示，Lululemon 今年將在多國拓展門市，包括義大利、丹麥、比利時、土耳其和捷克。

截稿前，Lululemon 盤後股價下跌 10.26%，稍早跌幅一度達 11%，創一年來最大跌幅。該股今年截至周四為止，共下跌 11%。