英國央行 (英格蘭銀行 / BOE) 周四 (20 日) 將基準利率保持在 4.5%，並且貨幣政策委員會 (MPC) 以 8 票對 1 票的結果支持此決策，同時還強調將繼續採取「逐步且謹慎」的貨幣政策調整方式。此次會議的投票結果顯示，較為鴿派的成員對降息持更加謹慎的態度，與市場預期有所不同。

鴿派轉變 降息支持降至 6 個月來最低

在過去的幾次會議中，英格蘭銀行的一些委員曾支持降息，但此次投票中，三名一度偏向支持降息的委員選擇支持維持利率不變。央行副總裁拉姆斯登 (Dave Ramsden)、Alan Taylor 以及 Catherine Mann(曾在 2 月提議降息 50 個基點) 都轉為支持維持現行政策，顯示出英格蘭銀行在全球經濟不確定性的背景下對降息的態度變得更加謹慎。

其中，Swati Dhingra 則支持降息 25 個基點，縮減她在 2 月提出的 50 個基點降息呼籲。此次決策結果也將 5 月降息的概率從 70% 下調至 65%。

Mizuho Bank Ltd. 的 FICC 策略主管 Jordan Rochester 認為：「8 比 1 的投票結果對預期 7 比 2 的市場來說是鷹派訊號。」

全球經濟不確定性影響決策

此次會議的決策恰逢美國總統川普推動的貿易政策對全球市場帶來巨大不確定性。聯準會 (Fed) 近期也決定維持利率不變，並警告川普的貿易戰可能對通膨產生影響，隨後川普對 Fed 的決定提出批評。

英格蘭銀行總裁貝里 (Andrew Bailey) 在會後表示：「當前的經濟形勢充滿不確定性。我們仍然認為利率將保持逐步下降的趨勢。我們將密切關注全球和國內經濟的發展。」

會議紀錄顯示，「未來幾次會議的貨幣政策沒有預設路徑」，暗示 5 月降息並非板上釘釘。雖然英國央行自去年 8 月以來一直保持每季一次的寬鬆周期，但市場對 5 月降息的信心在最近幾周已經減弱。交易員目前預計今年還將有兩次降息。

通膨壓力與勞動市場強勁

儘管英國薪資成長保持在九個月來最高，就業成長也顯示出勞動市場的需求強勁，英格蘭銀行依然對未來的通膨前景保持謹慎。會議紀要指出，儘管短期內的通膨壓力可能來自於能源價格和企業的成本上升，但仍需關注勞動市場的薪資壓力，這將成為未來政策決策的重要依據。

與此同時，英國央行將第一季國內生產毛額 (GDP) 成長預測從 0.1% 上調至 0.25%，預估今年稍後通膨率將達到其 2% 目標的近兩倍，升至 3.75%。

Fitch Ratings 經濟學家 Jessica Hinds 表示：「薪資成長將是未來貨幣政策委員會決策的關鍵，委員們可能希望看到薪資增速從當前的高水準回落，才能進一步放鬆貨幣政策。」

市場反應

英鎊在利率決策公布後，從 1.2955 美元回升至 1.2979 美元，略微收窄跌幅。英國政府債券 (Gilts) 殖利率全線下跌，殖利率降幅達 6 個基點。市場仍預計到年底前英格蘭銀行將再降息 53 個基點。

英格蘭銀行此次的貨幣政策決定顯示出對全球經濟風險和國內通膨壓力的高度警覺，並顯示出鴿派成員的態度轉變。未來是否會進一步降息，仍取決於全球經濟情勢和國內的通膨及薪資成長情況。