盛群半導體 (6202-TW) 多年來深耕鋰電池管理領域，隨著鋰電池應用持續擴展至電動工具、行動裝置、電動自行車及智慧家電等多樣化設備，公司推出一系列針對鋰電池充電管理的創新技術與產品，並逐步布局高電壓應用市場，包括電動車與儲能系統，展現出其深厚的研發實力與市場野心。

創新充電器 MCU 技術提升安全性與充電效率

盛群的 HT45R/F5Q 系列充電器 MCU 針對不同的鋰電池應用場景，提供多項技術優勢，從預判保護機制到充電流程管理皆注重安全性與兼容性。該系列 MCU 配備的預判保護機制可在啟動充電前自動檢測電池的接入狀態，識別是否存在反接等異常，並根據檢測結果自動選擇充電流程或發出警示，以確保用戶安全使用。在充電模式上，HT45R/F5Q 支持涓流、恆流和恆壓充電模式，且允許設計客製化充電曲線。例如，可縮短涓流充電時間以達到快速充電，或依電池溫度動態調整多段恆流充電，讓電池在穩定溫度下達到最佳充電效率。該系列 MCU 的靈活管理功能，使充電器可適應不同類型電池的需求，大幅提高了應用的廣泛性。

為提高產線效率，盛群還開發了「充電器量產工裝」平台，配合內建的高精度 14-bit DAC，實現 1% 的電壓控制和 2% 的電流控制精度。此平台將傳統 60 秒的校準時間縮短至 10 秒，不僅節省了生產成本，也能加快市場供應速度。內建的 CAN Bus 通訊與加解密功能還使該充電器 MCU 能識別各種電池類型，提供專屬充電流程管理，同時可透過 CAN Bus 進行在線更新，以延長充電器的使用壽命。

鋰電池管理 AFE 與 BMS MCU 保障電池安全

在鋰電池管理方面，盛群的 AFE（Analog Front-End）和 BMS（Battery Management System）MCU 系列產品提供完整的鋰電池安全防護機制。該產品具有高精度的過電壓和欠電壓保護，電壓偵測精度達 ±15mV，並具備斷線檢測功能，可在多條連接線中檢測並提示異常，以提升電池包的安全性和可靠性。此外，AFE / BMS MCU 系列產品還整合了功率元件驅動和保護功能，支持硬體短路保護，並可設定響應時間與閾值，確保能滿足負載啟動時的尖峰電流需求。當外部負載異常時，系統能迅速切斷功率元件，避免因過大電流而導致功率元件損壞，有效提高鋰電池的穩定性與耐用性。

鋰電池在多次充放電循環後，易出現電池電壓不一致情況。盛群產品具備被動均衡控制，能將各電池間的電壓差控制在 ±15mV 以內，確保電池組的穩定供電時間，延長電池壽命。為配合長期待機需求，該系列產品在待機模式下電流消耗僅為 0.1µA，有效延長鋰電池應用的待機時間。為進一步擴展應用市場，盛群已推出支持最高 8 串鋰電池管理的產品，並計劃 2025 年陸續推出支持 10、13、16、24 串的產品，以支援高電壓大容量的電池應用，適用於電動車及儲能系統。

公司展望與庫存管理策略

盛群於今年第三季法說會上表示，2024 年第四季預計與第三季相當，並設定 2025 年首季轉虧為盈的目標，隨著庫存逐步降低，預期 2025 年第二季庫存金額降至 10 億元以下，並希望第三季每月營收達 3 億元以維持穩定獲利。由於中國市場的雙十一、雙十二促銷及舊換新補貼帶動，盛群在小家電、電磁爐及健康量測等應用市場的需求持續增長，尤其觸控 MCU 的需求增加。

此外，盛群針對伺服器散熱模組 MCU 的開發也進行最後驗證，預計明年上半年出貨，預計將成為未來增長動力之一。公司表示，第三季末庫存已從去年的 17.76 億元降至 12.9 億元，並逐步恢復正常水準。隨著新產品持續推出、晶圓代工成本下降，盛群毛利率希望維持在 40% 左右，並透過控制費用及組織調整提升整體獲利能力。盛群的 2024 年前三季營收主要來自家電（23%）、健康保健（15%）、Display Driver（9%）、工業控制（10%）、PC 周邊（5%）、電源管理（8%）、RF 射頻（1%）、安防（5%）、BLDC 無刷馬達（2%）等領域。相較去年，家電、電源管理及 BLDC 應用增長顯著，而 PC 及安防相關業務有所下滑。公司指出，雖然市場不確定性仍高，但 2024 年下半年營收已逐步回升。

在面對美國可能調高關稅的議題時，盛群認為除非全面性調整，否則一般不會針對民生消費品提高關稅。對於晶圓代工價格調整，盛群透露部分供應商計劃 2025 年進行小幅度降價，約 5% 以下。未來，盛群在新產品布局方面持續推進，包括推出光收發模塊和伺服器散熱模組 MCU 等新技術產品。隨著新產品的逐步推出，公司有望在鋰電池管理領域及工業應用市場取得更大成長，進一步鞏固其市場地位並實現長期營收穩定成長的目標。

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文章來源：永誠投顧陳建誠分析師

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