文．洪寶山

每年經過蘇伊士運河的船隻數量逾二萬艘，2020~2023 年平均運載量近 16 億噸，佔世界貿易的 12% 左右，今年因為加薩走廊的衝突事件，以色列與伊朗長達數年的代理人戰爭直接公開化，造成全球航運商放棄行駛蘇伊士運河，繞道好望角避開戰火，以求安全。

如果台海發生危機 台灣還是要靠自己突圍

同樣是海上咽喉的台灣海峽，佔全球 20% 運輸量，貨物價值達 2.45 兆美元，尤其對能源運輸和電子產品供應鏈至關重要。如果台海航運受阻，那麼全球的貨櫃輪有替代航道嗎？答案是貨櫃輪可以改走巴士海峽航道。

就像西方主要國家對中東戰火以及俄烏戰爭都沒有漠視不管，如果台海發生危機，相信西方主要國家也不會坐視不理，但可能就是提供貸款購買武器，並在聯合國會議上政治口水譴責，最終還是要靠自己突圍。

為什麼講這個呢？10 月 29 日有則新聞引起筆者注意，就是台達電的創辦人鄭崇華獲李國鼎獎，受獎致詞時表示，台灣非用核電不可，強調錯誤的政策應該馬上認錯修改。

11 月中 APEC 峰會 攸關台股年底紅包行情

記得 10 月 23 日經濟部表示，因應中共對台封鎖等極端情況，已經規劃三個天然氣接收站，若順利完成將能讓天然氣安全存量天數，從現有 8 天提升為 14 天，已經除役的燃煤電廠將規劃為國安緊急備用機組。

燃煤則因較易保存的特性台灣有約 42 天的用量儲存，加上機密的石油與燃料戰備存量，再加上台灣人勤儉持家的優點，勤儉一點說不定民生用電可以撐個一年，只是 AI 資料中心與半導體廠商不知道能不能正常運作。試想如果烏克蘭沒有核電支持的話，真不知道基輔可以撐多久。

11 月中旬 APEC 領袖峰會由前行政院副院長林信義代表賴清德總統參加，兩岸關係能否出現轉圜，抵銷川普可能當選帶給台灣的壓力，是台股年底紅包行情的寄望所在。

從 2018 年以來台灣股房兩市受惠於美中貿易戰、供應鏈重組、科技封鎖戰等影響，2019-2021 年台商資金回流超過 1.6 兆元台幣，2022-2024 年預估資金回台 2.4 兆元台幣，推升加權指數從萬點附近漲一倍到 24416 點，中南部新房單價隨著台積電設廠而站上每坪 40 萬元關卡，這波房地產火熱到全台每坪 20 萬元以下的地區幾乎絕跡。

地緣政治風險 威脅台積電未來？

如今局面丕變，央行打房就不多說，加權指數從川普遇刺未遂之後，20 日均量就降到四千億以下，這回川普為了打擊民主黨，大力抨擊拜登簽署的《晶片與科學法案》，台積電果然真正成兵家必爭之地，在美國總統大選前一周，被推到風口浪尖上，台灣的護國神山成為川普口中的「偷走美國晶片業」，10 月 17 日才召開分析師也找不到缺點的第三季法說會，法人圈調高目標價到 1300 元以上，不到兩周，台積電又面臨千元關卡保衛戰。地緣政治風險可能比摩爾定律極限更加威脅台積電的未來。

資金退潮 美大選前觀望

10 月 30 日媒體報導美中科技戰下一個戰場是矽光，但光聖、聯鈞、華星光等指標股都在盤下游走，顯然市場現階段對於利多追漲的意願不高，反倒是智原第三季財報不佳，開跌停板後拉升至平盤附近，利空測底反而吸引買盤介入，顯示在美國總統大選前觀望氣氛已形成。

台積電第三季法說會利多創造出 23713 高點，已拉回七個交易日，10 月 30 日早盤利用 Google 母公司 Alphabet 公布第三季財報利多反彈，但盤中 23116 高點未能收復五日均線壓力，也沒能回補 10 月 29 日的 23164~23056 點空方缺口，顯然短多反彈的力道不夠強，主要是 7 月 13 日川普遇刺後市場的資金就退潮了，川普交易對於科技股並不一定有利，所以需要時間觀察。

也因此 7 月 17 日台積電第二季法說會前的 23650~23450 點空方缺口壓力，將是美國總統大選＋FOMC 利率決策會議最主要的決戰場。對於指數而言，採保守策略。

股價跌、市值縮水，是股民最在意的事，但相對的，股價低到某種程度，投資價值就浮現。例如高殖利率吸引存股族逢低進場，先來了解主要高股息 ETF 歷年的股利政策，才好在這波回檔過程中，鎖定逢低進場的機會。

高殖利率概念投資價值浮現

以古鑑今，非經濟因素影響的時間短暫，長期來說，股價還是跟企業的基本面有關。因此假設如果因為川普當選造成台股的下跌，此時高殖利率概念就凸顯投資價值，反而對存股族來說是個機會。

0056 元大高股息 ETF 是高股息的始祖，連續 14 年配發股利合計 23.18 元，每年平均 1.66 元，平均 62 天填息，歷年平均殖利率 5.44%，平均最高 6.6%、平均最低 4.84%。因為台灣的利率長期處在 2% 以下，因此 0056 的長期實證給了股民信心，甚至 60 歲一次領取勞保退休金，然後放在 0056 也是個不錯的選擇，於是有了後來的 00713 與 00731 兩檔高股息 ETF 的跟進，00713 元大台灣高息低波 ETF 連續七年配發股利合計 17.82 元，每年平均 2.55 元，平均 110 天填息，歷年平均殖利率 6.29%，平均最高 7.48%、平均最低 5.7%。

00731 復華富時高息低波 ETF 連續七年配發股利合計 24.24 元，每年平均 3.46 元，平均 124 天填息，歷年平均殖利率 5.86%，平均最高 6.73%、平均最低 5.33%。

高股息 ETF 壯大到千億級規模

在高股息 ETF 壯大到千億級規模後，國泰投信也跟進發行 00878 國泰永續高股息 ETF，連續五年配發股利合計 4.91 元，每年平均 0.98 元，平均 30 天填息，歷年平均殖利率 5.08%，平均最高 5.79%、平均最低 4.54%。

從上述的高股息 ETF 平均最低殖利率都還有 4% 以上，至此，高股息 ETF 成為基金發行的東方不敗，於是走出 COVID-19 疫情後，其他投信紛紛複製前人的成功模式，趁著台股登上二萬點的熱絡榮景，一窩蜂的發行高股息 ETF。

例如 00915 凱基優選高股息 30 ETF 連續兩年配發股利合計 3.95 元，每年平均 1.98 元，平均 15 天填息，歷年平均殖利率 8.87%，平均最高 10.9%、平均最低 7.61%。

00918 大華優利高填息 30 ETF 連續兩年配發股利合計 3.9 元，每年平均 1.95 元，平均 24 天填息，歷年平均殖利率 9.05%，平均最高 10.8%、平均最低 7.94%。

00919 群益台灣精選高息 ETF 連續兩年配發股利合計 3.71 元，每年平均 1.86 元，平均 21 天填息，歷年平均殖利率 8.37%，平均最高 9.81%、平均最低 7.38%。

00929 復華台灣科技優息 ETF 連續兩年配發股利合計 2.31 元，每年平均 1.16 元，平均五天填息，歷年平均殖利率 6.08%，平均最高 6.86%、平均最低 5.44%。

00939 統一台灣高息動能 ETF 與 00940 元大台灣價值高息 ETF 是今年上半年把這波股民熱愛高股息 ETF 炒熱到最高峰的代表作，但時間尚短就不列入統計。

來源：《理財周刊》1262 期

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