儘管美國 9 月個人消費支出 (PCE) 物價指數年增速為 2021 年初以來新低，但美國聯準會 (Fed) 青睞的通膨指標出現今年 4 月以來最大單月漲幅，支撐 9 月大幅降息 2 碼 (50 個基點) 後放慢步調的理由。目前交易員預估，Fed 在 11、12 月各降息 1 碼(25 個基點)。

美國商務部周四 (31 日) 公布數據顯示，9 月 PCE 物價指數年增 2.1%，創 2021 年初以來新低，符合市場預期，前值自 2.2% 小幅上修至 2.3%；按月來看成長 0.2%，符合市場預期，略高前值 0.1%。

聯準會 (Fed) 最青睞的通膨指標、剔除能源和食品價格後的 9 月核心 PCE 年增 2.7%，略高市場預期的 2.6%，不過與前值 2.6% 持平；按月來看成長 0.3%，為今年 4 月以來新高，符合市場預期，前值自 0.1% 上修至 0.2%。

觀察報告細項，商品和服務的價格壓力都有所上升。不包括住房和能源的服務價格上漲 0.3%，較前一個月加速上漲，年增速仍維持在 3.2% 的水準。不包括食品和能源的商品價格上漲 0.1%，食品價格上漲 0.4%，為今年初以來的最大漲幅。

支出數據顯示出消費者的持續韌性，尤其是在商品購買方面。隨著今年物價走低趨勢，9 月份占家庭消費大部分的整體服務支出成長 0.2%、商品支出成長 0.7%。

同日公布的另一份數據顯示，美國 9 月個人支出月增 0.5%，略高市場預期的 0.4% ，較修正後前值 0.3% 加速成長，而經通膨調整後月增率報 0.4%，高於市場預期的 0.2%，遠超前值 0.1% ；9 月個人收入月增率從 8 月的 0.2% 升至 0.3%，符合市場預期。

扣除通膨因素後，薪資連續第二個月成長 0.5%，支撐了支出。然而，由於利息收入和業主收入下降，經通膨調整後的可支配收入僅增加 0.1%。與此同時，9 月儲蓄率降至 4.6%。

市場分析指出，儲蓄率的下降幫助支撐了整個第三季的支出。隨著 Fed 的注意力更多地轉向其雙重使命中的充分就業方面，穩定的年度核心通膨指標不會動搖降息路線。

根據芝商所 FedWatch 工具，Fed 下周降息 1 碼的機率為 96.0%，12 月再降息 1 碼的機率為 69.9%。