隨著美債殖利率上升，標普 500 指數近期出現回跌。然而，市場專家認為這些跌勢可能只是暫時的。

DataTrek 聯合創始人柯拉斯 (Nicholas Colas) 表示，「即使更高的殖利率對股票施加壓力，但我們仍然看漲。」

摩根士丹利投資管理公司美股資深投資經理斯利蒙 (Andrew Slimmon) 表示，「我們已經經歷過一段非常不錯的漲勢。」「一旦總統選舉結束，漲勢可能會繼續」，但不確定明年會像今年一樣表現強勁。

根據 FactSet 數據，標普 500 指數 2024 年至今上漲了 21.5%，去年則上漲 24%。斯利蒙指出，隨著 10 年期美債殖利率走升，美股的漲勢可能會暫時停頓，但對企業在第 3 季財報季的表現感到「鼓舞」，而這一切都發生在經濟強勁的背景下。

根據《道瓊》數據，10 年期美國國債殖利率本月飆升至 7 月底以來的最高水平。雖然標普 500 指數本周至今下跌 1.2%，但截至周三 (23 日)，本月仍上漲 0.6%。

過去兩年 10 年期美債殖利率的上升似乎並沒有對美股的漲勢構成重大阻礙，目前的殖利率仍低於 2023 年 10 月高點。

柯拉斯說，「即使 10 年期美債殖利率最近有所上升，我們仍然看好美國大型股。」「更高的殖利率代表經濟成長依然強勁，企業獲利成長在未來幾季應該會繼續。」

根據《道瓊》數據，10 年期國債收益率周三上漲 3.6 個基點至 4.24%，為 7 月 25 日以來最高水平。相較之下，2022 年 10 月 12 日，即美股當前牛市開始的那天，10 年期美債殖利率為 3.9%。

自聯準會在 9 月 18 日將短期聯邦基金利率調降 50 個基點之後，10 年期美債殖利率也相應上升了類似的幅度。

柯拉斯表示，「對於這個變動的可能解釋包括經濟成長優於預期和可能的選舉結果。」從更長遠的角度來看，10 年期美債殖利還不算異常高，目前的 4.2% 殖利率「與 60 年前的水平完全相同」。

他說，「過去 60 年，10 年期美債殖利率的走勢與通膨趨勢緊密相關，通膨在 1980 年之前上升，隨後下降。」「疫情後時期的較高通膨將殖利率從 2020 年 7 月的歷史低點 0.6% 推高，但還沒有達到史上最高水平。」

DataTrek 報告顯示，自 1962 年以來，10 年期美債殖利率的平均水平為 5.8%。

雖然與共和黨可能勝選有關的美國財政問題是推動 10 年期美債殖利率上升的主因，但 Sevens Report Research 在最新報告中指出，「更有可能的是，10 年期美債殖利率上漲至 3 個月高點的原因是經濟成長和通膨比預期更強勁。」

報告指出，自聯準會降息以來，經濟成長幾乎全面超出預期，包括 9 月就業報告、零售銷售、服務業數據以及亞特蘭大 Fed 的 GDPNow 模型估計。