MCU 大廠盛群 (6202-TW) 面對消費市場需求疲軟與激烈的價格競爭，2024 年第三季轉虧為盈的挑戰頗大。公司表示，由於全球消費力道不如預期，市場競爭壓力增強，短期內營運仍有波動。不過，從長期發展來看，盛群對旗下多項具有競爭力的產品充滿信心，尤其是 AI 伺服器散熱風扇馬達、電磁爐市場以及健康量測領域的應用，預計將成為公司未來成長的主要動力。

AI 伺服器風扇 MCU：瞄準伺服器散熱需求
AI 產業的蓬勃發展推動了伺服器散熱需求的大幅上升，盛群看準此一市場機會，計畫以 BLDC MCU 切入 AI 伺服器散熱系統。儘管公司短期內不會投入先進製程的 AI 功能 MCU，但他們的 8 位元 MCU 已進入 AI 伺服器散熱風扇的設計導入階段，預計年底可完成測試，並於 2025 年開始帶來營收貢獻。

電磁爐 MCU：受惠能源政策，需求增長顯著
電磁爐市場的需求也在全球能源政策改變下顯著成長。隨著綠能政策推進，越來越多國家開始推廣更節能的家電產品，尤其是中國的電磁爐廠商將產品外銷至歐美、東南亞及印度市場。盛群在此市場中市佔率穩固，今年電磁爐 MCU 的訂單已超過去年全年水準，預計全年出貨量將同比增長 40%。

健康量測產品：瞄準新興市場
在健康量測領域，盛群的血壓機與血糖儀 MCU 已在中國市場取得顯著市佔率，並有望進一步拓展至印度和東南亞等新興市場。此類健康產品的需求穩定增長，有助於提升公司該類應用的業績。此外，盛群也看好安防類產品的未來機會，儘管中國房地產市場疲軟影響了今年的表現，但公司預計年底前將取得大型客戶的認證，並於 2025 年有望迎來更好的成長契機。

庫存管理：積極去化，優化營運效率
盛群上半年存貨水位已降至 13.77 億元，明顯低於去年同期的 19.11 億元，顯示公司積極進行庫存去化。然而，由於營收仍未回到理想水準，導致存貨周轉天數高達 396 天。公司期望未來隨著營收提升，能進一步將存貨水位降至 10 億元左右，優化營運效率。

價格策略：應對市場競爭，保持毛利率
為了應對市場競爭及客戶需求變化，盛群在第三季採取了部分產品策略性降價的措施。儘管價格調降可能壓縮毛利率，公司同時透過新 IC 的低成本設計來抵消部分影響，維持整體營運的穩定性。隨著新產品的推出及市場需求的逐步回溫，盛群對未來的營運前景仍然抱有信心。

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文章來源：永誠投顧陳建誠分析師

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