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美降息循環列車啟航 5檔非投等債ETF拚轉骨

鉅亨網記者陳于晴 台北
美降息循環列車啟航 5檔非投等債ETF拚轉骨。(圖:shutterstock)
美降息循環列車啟航 5檔非投等債ETF拚轉骨。(圖:shutterstock)

Fed 啟動降息循環,依照歷史經驗來看,非投等債的報酬及配息可望優於其他固定收益商品,違約率也將持續改善,國內目前共有 5 檔非投資等級債 ETF,其中 2 檔為今年上市的新兵,另 3 檔老將今年以來報酬均落在 10% 左右,若觀察最近一次配息之年化配息率表現,以富邦全球非投等債 (00741B-TW) 8.52% 最為優異。

00741B 自今年 8 月起由季配改為月配,也是富邦投信旗下首次出現月配型的 ETF,同時將基金收益分配來源納入收益平準金,9/18 除息,每單位配息 0.277 元,當次配息率為 0.71%。月配型債券 ETF 逐漸成為市場主流趨勢,今年 5 月上市的 00945B 於 9/19 除息,每單位配息 0.102 元,當次配息率 0.67%,年化配息率亦有 8%,表現居次。

觀察 5 檔非投資等級債 ETF 績效表現,以近 3 個月來看,以 00741B 報酬率 2.56% 較為突出;近 6 個月及今年以來報酬,則是復華彭博非投等債 (00710B-TW) 勝出,分別為 5.62%、10.89%;若時間拉長至成立以來的報酬來看,國泰 1-5Y 非投等債 (00727B-TW) 以 43.21% 績效居第一。

 

製表:鉅亨網記者陳于晴
製表:鉅亨網記者陳于晴

美國聯準會 (Fed) 決議降息 2 碼,聯邦基準利率由 5.25%-5.5% 下調至 4.75%-5.0%。富邦全球非投等債 (00741B-TW) 經理人黎邕墉表示,觀察目前市場已經定價出比聯準會更積極的降息路徑,短期內有美債上行的可能性,但步入降息循環後長期殖利率下行趨勢不變。

然而,在美債殖利率下行帶動下,非投等債殖利率同樣受惠降息利多消息,截至 8 月底以面額加權的非投等債違約率僅 1.73%,較前一個月的 1.77% 更低,顯示發行人基本面強勁。由於降息將使企業基本面改善,利息保障倍數提升,投資人對於債券買盤意願提高,將有助於推高相關非投等債的表現。

黎邕墉表示,儘管短期內美債殖利率存在上行的可能性,惟非投等債因為有較高的票面利率可抵禦回檔的風險,相較於美債殖利率上行幅度可望較少。投資人可伺機佈局以參與未來降息行情,非投等債在聯準會開啟降息循環下可望延續先前的漲勢。

凱基美國非投等債 (00945B-TW) 基金經理人鄭翰紘認為,在降息開始後,公債利率可能因市場持續猜測 Fed 降息路徑而波動,建議債券選擇仍以票息為主要指標,聚焦存續期間短 / 中天期債券、殖利率相對甜的 BB&B 級債券;能提供相對高票息與殖利率水準的美國非投等債,創造更佳總報酬表現的機會也比較高,是值得留意的投資方向。

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