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降息大效應 台股三大族群大進補

理財周刊

文.蔡武穆

美國聯準會 (FED) 主席鮑爾在 8 月 23 日傑克森霍爾全球央行年會表示,「調整貨幣政策時候到來」,市場已經相當篤定 9 月會降息,另一方面,輝達財報 8 月 28 日出爐,若優於預期,將會引領 AI 股有一波漲勢,延續到 9 月 4 日國際半導體大展,直到 9 月 18 日降息之前都還會是中長期的多頭行情。

觀察美國最新的經濟數據,7 月消費者物價指數 CPI 年增 2.9%,略低於前值的 3.0%,非農就業新增 11.4 萬人,遠低於市場預期的 17.6 萬人,失業率攀升到 4.3%,為近三年高,八月份製造業指數 PMI 為 48,低於前值 49.6,但從美國零售銷售數據來看,7 月年增 2.66%,對比 6 月年增 2.28%,顯示民間消費動能還在,經濟軟著陸有望,降息 1 碼機率較大。

非衰退性降息股市會漲

Fedwatch 顯示,9 月降息 1 碼的呼聲最高,來到 61.5%,未來觀察 9 月 6 日所公布八月份的非農就業報告,若失業率持續攀升,為防止經濟衰退,聯準會一口氣降息 2 碼也不無可能。

降息後股市會漲還是會跌?還是必須回歸得經濟的基本面來探討,根據統計,聯準會在過去 40 年間有十次降息的紀錄,降息後的一個月及三個月,S&P500 有六次上漲、四次下跌,如果降息的原因是讓利率正常化或預防性降息,則降息後股市上漲的機率較大,若是因為經濟推衰退而降息,那麼在降息之後,股市反映經濟衰退也會跟著下跌,而這一次屬於預防性的降息,因此,9 月降息後一個月或三個月美股上漲的機率較大。

若輝達財報好 股市可望轉強

不過,今年狀況稍有不同,7 月下旬日央升息,日圓套利交易大量平倉,資金從股市急撤,隨後中東戰火一觸即發,引發系統性風險,半個月以來,費半跌掉 1200 點、那斯達克跌掉 2800 點,台股也跌掉 4500 點,最低來到 19662 點,截稿前,台股反彈 2523 點至 22185 點,等於說,這一次股災已經跌到滿足點,消化融資浮額及市場利空因素。

台股跟著美股走,市場靜待 8 月 28 日輝達財報出爐,若輝達財報表現優於預期,有機會帶動台股再衝一波,延續到 9 月 4 日國際半導體展,台股將打出第二隻腳,走出多頭格局,直到 9 月 18 日宣布降息之後,利多出盡,容易出現獲利了結的賣壓,股市暫時回檔,直到新的資金挹注,才會重新回到上漲的格局。

※精彩全文,詳見《理財周刊》1253 期,2024.08.30 出刊。

圖片來源:Pixabay

來源:《理財周刊》1253 期

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