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郭明錤評輝達財報:財報揭曉後股價表現 不代表未來數月股價趨勢

鉅亨網編譯鍾詠翔
AI晶片大廠輝達周三給出的年度第3季營收預測,不如一些最樂觀預期。(圖:Shutterstock)
AI晶片大廠輝達周三給出的年度第3季營收預測,不如一些最樂觀預期。(圖:Shutterstock)

人工智慧(AI)晶片大廠輝達(Nvidia)(NVDA-US) 周三(28 日)給出的年度第 3 季營收預測,不如一些最樂觀預期,引發投資人對其爆炸性漲勢正在衰退的擔憂,輝達盤後股價驟跌逾 8%。

輝達周三表示,第 3 季營收入將達約 325 億美元,上下浮動 2%。雖然分析師的平均預估是 319 億美元,但預測區間的高標達到 379 億美元。

輝達預估,第 3 季調整後毛利率為 75%,加減 50 個基點,而分析師的平均預測毛利率是 75.5%。

以下是天風國際證券分析師郭明錤對輝達財報的看法:


1、F3Q25 的營收預測看似優於賣方預期 (300~320 億美元),但實際上低於買方預期 (330~350 億美元),這是引發財報出爐後股價下跌的主因之一。

2、我先前提及觀察重點之一是 Blackwell RTO 費用對獲利的影響,輝達也提到這影響,並指出此負面影響可能會持續。產品轉換期對獲利的負面影響在財報前較少人提及,這在短線上不利股價。

3、我的供應鏈調查指出,2024 年底前 GB200 NVL36 出貨量約 3,000-5,000 櫃,符合輝達提及 Blackwell 晶片在 4Q 將創造幾十億美元的說法。

4、輝達財報揭曉後的股價表現,比較像是反應短線投資人對 F2Q25 財報的預期,不代表未來數月的股價趨勢。輝達指出,Blackwell 晶片將在 4Q 貢獻營收,算是釐清投資人對 GB200 出貨遞延的顧慮,有利未來數月股價趨勢。

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