巴黎奧運提振 歐元區8月商業活動意外強勁
標普全球 (S&P Global) 周四 (22 日) 公布的數據顯示,歐元區 8 月企業活動意外強勁,擴張速度達到 3 個月來新高,可能削弱歐洲央行 (ECB) 今年再降息兩次的預期。不過有跡象顯示,歐元區該月民間企業的活躍是受到奧運帶來的短暫提振,可能僅是曇花一現。
歐元區 8 月 Markit 製造業 PMI
- 製造業 PMI 初值報 45.6,低於前值 45.8,創 8 個月新低
- 服務業 PMI 初值報 53.3,高於前值 51.9,創 4 個月新高
- 綜合 PMI 初值報 51.2,高於前值 50.2,創 3 個月新高
雖然歐元區民間企業商業活動持續溫和擴張,但新訂單持續下滑,企業信心指數創今年迄今最低。其中歐元區 8 月製造業仍在萎縮,速度與 7 月基本持平,為今年迄今收縮幅度最大的一次。
分析認為,儘管 8 月商業活動成長回升,但需求前景並不樂觀。商業活動強勁成長的關鍵因素是法國經濟再次擴張,法國產出成長幅度達到近一年半以來的最高。相較之下,德國的情況仍低迷,商業活動連續第二個月下降,萎縮速度也加快。
漢堡商業銀行首席經濟學家 Cyrus de la Rubia 表示:「乍一看,這似乎是一個驚喜:歐元區 8 月份的經濟活動有所回升,但仔細觀察會發現,基本面可能比表面上看起來的更不穩定。製造業仍然深陷衰退,而服務業似乎仍在以不錯的速度增長。」
他也指出,儘管服務業生產價格的漲幅比 7 月份快,但成本壓力的緩解增強 ECB 在 9 月會議上降息的理由。
歐洲經濟火車頭失去動力
德國 8 月民間企業仍處於收縮狀態,就業也以 4 年來最快的速度下降。此外,德國第二季國內生產毛額 (GDP) 意外萎縮 0.1%,分析師預測德國今年 GDP 幾乎不會有任何成長。德國央行在最新月報中表示,工廠和建築業的疲軟可能會持續下去。
德國 8 月 Markit 製造業 PMI
- 製造業 PMI 初值報 42.1,低於預期 43.3,低於前值 43.2
- 服務業 PMI 初值報 51.4,低於預期 52.3,低於前值 52.5
- 綜合 PMI 初值報 48.5,低於預期 49.2,低於前值 49.1
漢堡商業銀行首席經濟學家 Cyrus de la Rubia 指出,德國製造業的困境開始蔓延到服務業。
Cyrus de la Rubia 說:「似乎經濟政策的不確定性抑制消費者支出,而全球製造業的復甦在德國企業感受到提振之前就出現轉折,連續第二季出現負增長的可能性已經上升,這意味著我們可能很快就會重新談論德國的衰退。」
奧運加持 法國服務業 PMI 增速創逾兩年新高
受奧運提振,法國 8 月服務業 PMI 表現超預期,民間企業出現自 4 月以來的首次擴張,整體成長速度為去年年 3 月以來的最快水準,然而就業自 1 月以來首次下降,而整體新業務也出現萎縮,法國經濟脆弱性凸顯。
法國德國 8 月 Markit 製造業 PMI
- 製造業 PMI 初值報 42.1,低於預期 44.5,低於前值 44
- 服務業 PMI 初值報 55,遠高於預期 50.3,高於前值 50.1
- 綜合 PMI 初值報 52.7,高於預期 49.2,高於前值 49.1
但似乎許多跡象表明,奧運效應可能不會在法國持續發揮作用。漢堡商業銀行表示,儘管第三季經濟成長可能加速至 0.5%,但整個歐洲的經濟放緩可能會影響到企業。
法國新訂單連續一個月下降,降幅創下新冠疫情以來的最快紀錄,而生產價格以 2024 年初以來最快的速度上漲。
漢堡商業銀行經濟學家 Norman Liebke 表示:「由於奧運,8 月可能是個例外... 製造業繼續舉步維艱,產值降幅甚至超過 7 月份。」