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正文轉型直接供貨商業模式 毛利率看增

鉅亨網記者劉玟妤 台北
正文轉型直接供貨商業模式,毛利率看增。(圖:shutterstock)
正文轉型直接供貨商業模式,毛利率看增。(圖:shutterstock)

網通廠正文 (4906-TW) 自去年下半年開始,由純代工的生產模式,轉型為直接交貨給客戶的商業模式。法人看好,隨著正文直接供貨的比例逐漸提高,驅動正文毛利率往上,同時帶動獲利表現。 

正文過去作為網通代工廠,主要客戶多為品牌商與系統整合業者,毛利率約落在 9 至 11% 間。轉型為直接供貨模式,可以跳過品牌商與系統整合業者,直接與電信業者合作,法人認為,直接供貨的模式,有助於正文的毛利率提升。 

法人指出,正文今年第一季直接供貨的比例約為 3 至 4 成,較去年第四季的 2 成提升,第一季毛利率也從去年第四季的 10.5%,提升至 12%,季增 1.5 個百分點。法人持續看好,正文今年直接供貨比例逐季增加,加上美系電信商客戶的 10GPON 產品也將放量,預期至今年底直接供貨的比重將達 4 至 5 成,有望帶動獲利與毛利率表現。 

法人補充,網通廠直接供貨的商業模式,除了可以推升毛利率,也可因應歐美市場的地緣政治考量。台灣網通廠近年透過直接供貨的模式比例也提高,包含啟碁 (6285-TW)、智易 (3596-TW)、中磊 (5388-TW) 都採直接供貨模式,直接出貨給電信業者。 

展望後市,法人預期,客戶在今年下半年庫存調整完畢後,明年營收有望恢復成長。 隨著歐美客戶陸續採用 WiFi-7 以及 25GPON,可望進一步提單產品單價,因此 WiFi-7 以及 25GPON 為明年的主要成長動能。 

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