今年上半場全球科技股看回不回，牛市狂奔的腳步一路向上攻堅頻創新高，AI 成為市場主力，AI 所帶來的資金動能愈發顯著，在上半年即將結束之際，投資人開始憂心 AI 基本面動能是否能跟得上股價，加上股市成長過度集中在大型科技股，究竟科技漲勢是否能延續，如何看待科技股後市？野村投信表示，時序即將進入下半年，美國聯準會 (Fed) 年底前可望降息一碼，美國總統大選衝擊有限，科技更迭持續帶來新的挑戰與機遇，AI 算力應用領域日進千里，技術革命加速，AI 趨勢將持續扮演推動股市的主旋律，建議投資人掌握十年一遇的 AI 投資機會，聚焦全球科技多重資產，搭配全天候的債券力抗波動，投資 AI 可攻可守，可望推升整體報酬率。

野村全球科技多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人黃奕捷表示，根據最新公布的標普五百企業資本支出數據，從 4% 上修至 7%，但標普五百企業的 AI 大廠，如：微軟、亞馬遜等雲端業者的資本支出高達 37%，從這當中的差距可推斷，作為 AI 領頭羊的科技巨頭將主導科技股後市發展。從長週期來看，AI 科技成長趨勢不會改變。目前全球市值前三大公司皆為領銜 AI 趨勢的科技巨頭，分別是微軟 (Microsoft)、蘋果 (Apple)、輝達 (Nvidia)，而三者合稱「MAN 真男人」概念股，且市值合計超過 9 兆美元，已佔標普五百指數的兩成，並超過日德兩國一年 GDP 的合計 8 兆，顯示 AI 時代來臨及其商機不可限量，科技多頭勢力強勁，擁抱 AI 趨勢才能掌握未來最強財富密碼之一。

野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，MAN 三雄爭奪「全球最大市值寶座」進入白熱化階段，這場紫禁之巔決戰固然精彩，不過也別忽略了在 AI 及雲端趨勢中，支持著科技巨頭能持續推出 AI 及雲端相關新產品或服務的，是那些也身懷絕技的供應鏈廠商，因此科技武林實際上已走向百家爭鳴。投資人不要忘了，輝達只負責 IC 設計，要製造出 AI 晶片及搭載該晶片的 AI 伺服器，還需要台灣科技強者的幫忙；若以體積龐大的冰山來比喻，科技巨頭就像是露於水面上的山巔，而在 AI 及雲端相關供應鏈位居要角的台灣、甚至日韓科技股，就如同潛藏於水面之下的本體，成為驅動科技股價向上的動能。

全球 AI 及雲端供應鏈相關企業舉例

張繼文分析，這次 AI 時代與以往科技趨勢有很大的不同，在於亞洲供應鏈股票也顯著受惠於趨勢而獲得市場青睞，股價漲幅可以媲美甚至超越美歐科技巨頭，所以如果投資科技跟過去一樣只聚焦在龍頭股的話，恐怕是見樹不見林，白白放棄大好機會。

在市場資訊及研究分析方面，黃奕捷指出，供應鏈相關企業相較於龍頭大企業，不是那麼容易取得豐富且深入的相關資料，所以對於供應鏈上中下游的變化與箇中商機，更需要專業的研究分析來掌握；野村投信在科技供應鏈的研究分析已累積超過 20 年以上經驗，現在集大成運用於野村全球科技多重資產策略，公平看待美歐科技龍頭及亞洲供應鏈的投資潛力，不受限於市權值的大小，以真正鎖定科技浪潮下的最終贏家。本基金採取的卻是有別於一般債券投資組合的全天候債券策略。債券部位在本基金中所扮演最重要的角色是降低波動風險，或者可以用來平衡科技股票的高度波動性，因此在任何的市場環境下，債券部位都應該要達到此效果。所謂的全天候債券策略，是根據聯準會升息循環機動配置浮動利率債券，以大幅降低利率風險。浮動利率債因為配息會隨利率上升而調高，所以價格基本上不受美國升息影響，若加上孳息收益，往往在升息循環期間可帶來比一般固定利率債券更佳投資報酬。

掌握供應鏈方能成為最終贏家

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野村投信
野村投信於 1998 年成立，為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2023 年 12 月底，投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 5,863 億元，居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 9 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司，以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定 (2020~2023)；且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會 (2022/12)；理柏 (2014~2017)；亞洲資產管理雜誌 (2023/01))
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