沃爾瑪 (WMT-US) 財務長周二 (25 日) 在一場會議上警告投資人，第 2 季將是該零售商今年「最具挑戰性的一季」。

他並不是唯一對當前經濟狀況感到有些沮喪、對接下來會發生什麼感到不確定的企業財務長。根據《CNBC》對財務長的最新調查，頂級企業財務長對消費者需求不穩定的擔憂達到 6 季新高；也是 2023 年初以來首次第 2 季調查顯示超過半數財務長將消費者需求視為最大的外在因素。

近幾季財務長對消費者需求的擔憂不斷加劇，這與各行業市場的證據相吻合。連鎖速食店紛紛推出超值菜單，而汽車經銷商則難以轉移庫存。54% 的財務長將消費者需求視為最大風險，這個比率高於一年前的 18% 和上季的 37%。

最近，在財務長成員的一次電話會議中，一位金融服務業財務長分享了他公司所收集的數據；這些數據顯示，即使消費者仍在旅遊和外食，但這些活動的交易價值卻在下降：「他們並沒有完全退縮，但肯定會找到成本更低的方法來實現他們的目標。」食品業的財務長們在電話會議上表示，他們目前非常關注價值，其中一位財務長特別引用「價值戰」一詞。

財務長當季調查反映出整個市場和產業財務長的觀點。這個在 6 月 3 日至 6 月 20 日進行的第 2 季調查中，有 24 名受訪者。

近年來，鑑於他們了解聯準會的政策歷史以及升息對過去經濟的影響，這些財務長對消費者的謹慎態度雖然有所提高，但並不罕見。即使如此，他們目前對聯準會和利率環境的看法並沒有像對消費者的看法那樣出現重大變化。事實上，認為聯準會所做工作「良好」的財務長比例目前已達到歷史最高水準的 70%。但與貨幣政策和利率前景相關的其他調查數據則出現一些值得注意的變化。

上季近半數財務長預測 10 年期公債殖利率到年底將降至 4% 以下。現在情況完全改變，近 92% 預計 10 年期利率到 12 月 31 日將保持在 4% 以上。

隨著市場繼續爭論如何解讀最新通膨數據以及聯準會對數據的看法，接受調查的財務長表示，通膨將在較長時間內保持高點，與最近一季的觀點一致調查。但現在，財務長們進一步提出對通膨的觀點。約 42% 的受訪財務長表示，直到 2026 年通膨率才會達到聯準會 2% 的目標，顯著高於任何其他選項：29% 的受訪者認為是 2025 年上半年。

高達 38% 的財務長仍預計聯準會在 9 月降息，但緊隨其後的是 29% 的人認為 2024 年不會降息。支持降息仍占多數，與聯準會的觀點一致。在聯準會最近的聯邦公開市場委員會會議上，主席鮑爾表示，聯準會尚未準備好開始降息，但指出，雖然通膨仍然過高，但物價上漲的步伐已「顯著」下降。

財務長對經濟的整體看法有所下滑，但並不可怕。三分之一的財務長仍然認為未來會出現軟著陸，但這比上季對軟著陸前景感到滿意的 48% 有所下降。雖然數字下降，但與去年調查中的預期相比，對軟著陸的信心仍然高出兩倍。54% 的財務長表示，今年下半年到 2025 年下半年，經濟若非陷入衰退就是即將進入衰退。預測道瓊工業指數將出現回調，略低於 60% 的人表示更可能回落至 3 萬 5000 點，而不是達到 4 萬 5000 點。

在選舉前夕，財務長表示，與新聞中的其他政治議題如移民、關稅和稅收政策相比，利率和通膨仍然是他們的最大問題。雖然現在可能還為時過早，但財務長們並不羞於表態，認為誰將在 2025 年繼承這些問題：58% 的人認為川普將當選總統。只有 12% 的人認為拜登會獲勝，其餘受訪者表示不確定。