美國大型科技股的強勁漲勢可能會稍作休息，代表今年以來表現不熅不火的其他類股出現希望，小型股和金融、工業等價值股的市場落後者可能看來很便宜。

數據顯示，即使標普 500 指數今年以來上漲 14.6%，但大部分漲幅都集中在資訊科技和通信類股，這兩個類股今年來分別上漲了 28.2% 和 24.3%。與此同時，其他類股表現則較爲低迷；表現排名第三的公用事業類股今年來只上漲了 9.5%。

許多投資人認為，由於大型科技股強勁的收益和對人工智慧 (AI) 革命性潛力的興奮情緒，大型科技股的長期前景是堅實的。然而，包括輝達 (NVDA-US) 在內的這些大型科技股股價今年以來的大幅上漲引發人們對漲勢可能過熱的擔憂。

Tallbacken Capital Advisors 執行長波維斯 (Michael Purves) 表示：「輝達就像一艘火箭。當事態如此迅速發展時，你肯定不想成為最後一個跳船的人。」「人們希望投資這次股市反彈。如果他們賣出輝達股票，最可能買入的是價值股和周期股。」

市場從大型科技股向其他類股輪轉可能會緩解最近幾周出現對股市集中度的擔憂，因爲市場漲勢再次縮小到少數幾家公司。數據顯示，標普 500 指數今年以來超過 14% 的總回報中約有 60% 是由輝達、微軟 (MSFT-US)、Meta Platforms (META-US)、谷歌 (GOOGL-US) 和亞馬遜 (AMZN-US) 這五家公司推動的。

值得注意的是，過去一周出現大型科技股漲勢「熄火」的跡象。輝達股價較前周四 (20 日) 觸及的峯值下跌了 10%，導致這家 AI 晶片巨頭失去了短暫的全球市值最高公司的地位。輝達上周累計下跌逾 4%，而標普 500 指數漲幅不到 1%。

波維斯指出，從幾個指標來看，科技股似乎漲過頭了。他表示，衡量美股六大個股價格變化速度和幅度的「Mag 6」指數的相對強弱指標 (RSI) 正處於歷史最高水平。此外，自 6 月初以來，那斯達克 100 指數與標普 500 等權重指數之間的價格比已經上漲了 9%。

散戶和機構投資人的樂觀情緒高漲，被某些人認為是反向指標，因為這代表出現正面驚喜的門檻提高了。截至 6 月 19 日當周，美國個人投資人信心指數穩定在 44%，較歷史平均水平高出約 8 個百分點。美銀全球研究的最新調查則顯示，基金經理人的信心處於 2021 年底以來最高水平，他們正在削減現金部位、增加股票配置。

對此，Blue Chip Daily Trend Report 首席技術策略師譚塔瑞利 (Larry Tentarelli) 表示，VanEc 半導體 ETF 一個月以來上漲了 13%，代表 AI 熱潮可能已經走得太遠。他表示：「短期內可能會看到科技股和半導體股回調，以及市場其他部分的健康輪換。這將使牛市繼續下去。」

不過，即使出現回調，也幾乎沒有跡象顯示投資人會長時間離開科技股和成長股。過去 10 年放空科技股一直是賠錢的買賣，那斯達克在這段時間上漲超過 400%。相較之下，羅素 1000 指數同期僅上漲約 70%。另外，隨着投資人爭相逢低買入，科技股可能會迅速反彈。Harbor Capital Advisors 投資組合經理人阿隆索 (Jason Alonzo) 表示：「我不覺得投資人希望就此獲利了結。如果有什麼區別的話，那就是有些人在試圖趕上這波趨勢時覺得自己錯過了良機。」