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千億市值岌岌可危!半年報業績隱憂下 隆基綠能股價再創新低

鉅亨網編譯陳韋廷
半年報業績隱憂下 隆基綠能股價再創新低(圖:Shutterstock)
半年報業績隱憂下 隆基綠能股價再創新低(圖:Shutterstock)

中國隆基綠能 (601012-CN) 股價今 (21) 日開高近 2%,從歷史低點反彈,這家全球太陽能龍頭企業昨日收黑 4.77% 至每股人民幣 15.58 元,創下自 2020 年 6 月首周以來新低,總市值 1181 億元,較高點蒸發逾 4000 億元,千億市值岌岌可危。專家認為,在價格仍未止跌、市場排產縮減局面下,市場對太陽能主產業鏈半年報表現的擔憂,造成隆基綠能等太陽能族群股價跌跌不休。

《第一財經資訊》報導,近三年隆基綠能股價表現疲軟,新一代 N 型技術佈局緩步,去年退居全球零件出貨量第二名。隆基綠能實際控制人之一鍾寶申去年也表示,2024 年是該公司近十年來最艱困的一年。

面對太陽能產業產能出清,以及半年報的不確定性,北向資金近期對隆基綠能持續拋售。

數據顯示,截至周三 (19 日) 收盤,滬港通持有隆基綠能 3.74 億股,較 6 月初減持約 1000 萬股,今年初時曾為 5.5 億股。換言之,今年以來,北向資金累計拋售隆基綠能約 1.76 億股。

太陽能主產業鏈各環節價格與供需格局關係緊密。今年以來,主產業鏈繼續減產出清,矽料、矽片等環節廠商出現成本倒掛情形。目前,新增矽料產能不斷釋放,矽料價格已突破全部在產企業成本,正逐步逼近價格底部,該環節雖大幅減產,但供應減幅仍低於預期。

中國矽業分會周三公佈數據顯示,本周至今,P 型矽料無單獨成交,價格環比上周持平,處於每噸 3.4 萬至 3.9 萬人民幣之間。該分會指出,從供需角度看,矽料成本倒掛程度進一步加重,因此價格正無限接近底部。

由於下游矽晶圓價格對矽料價格本就敏感,在矽片高庫存、成本倒掛局面下,矽片開工率繼續維持低檔。

自今年第二季以來,太陽能主產業鏈出清速度甚至有加快趨勢,矽片價格跌勢不止。在 4 月 11 日當周,P 型單晶矽片 210mm 價格約為每片人民幣 2.15 元,近期為 1.72 元,跌幅為 20%。

多份研究報告也示警,當前矽片環節供需過剩嚴峻,後續若企業排產仍維持高檔,矽片價格仍將持續下跌。

某電新行業分析師表示,矽片廠商賠本買賣,本是在資金預期中,而面對「內卷」到虧現金,加上不確定性下降趨勢難見,投資者不僅擔憂半年報表現,甚至對今年第三季的產業預測也不樂觀。

隆基綠能今年首季營收年減 37.6% 至人民幣 176.73 億元,凈虧損 23.5 億元,經營活動現金凈流出 48.9 億元,為 2013 年首季以來首度虧損。

隨著產業虧損時間拉長,中國太陽能企業對現金的渴求程度越來越高。隆基綠能 6 月 6 日公告打算發行 100 億人民幣公司債(非可轉債),主要用於先進產能投資,包括「泰睿」矽片、BC 二代電池等先進產能建設等,透過新技術加速實現 BC 等新技術的產業反覆運算。此外,該公司打算將今年自有資金委託理財的單日最高餘額上限由 200 億元增至 300 億元。

上述分析師表示,隆基綠能之所以發債,是因為行業下行週期對現金流的挑戰。產業鏈跌價未見底,矽片、零件、電池等主要環節獲利水準恐到明年才會明顯回暖。在此之前,現貨虧損、計提存貨減值、人力與生產的投入以及之前已開工的產能建設,將持續消耗現金流。現階段來說,合理管控現金流是光伏企業的第一要務。

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