月初就業數據週連發，市場本週不斷加深 9 月會降息的期待心理

6/4 JOLTS 職位空缺數數據首先發出，計 805.9 萬 (預期 837 萬)，如先前預期將率先失業率先減少，

而職位空缺率是 FOMC 委員中，少數精準預測當前美國經濟狀況的沃勒，當初最重要的經濟數據研判。想要失業率上揚、就業情況真正舒緩，空缺率必須觸及 4%! 而本中心認為本次正式跌破 5%(如下圖縱軸所示)，就業人口會開始出現減少，但要擴及失業率的上升 (下圖橫軸)，尚須等等。

加上 ADP(小非農新增就業人口)、初領失業救濟金兩項數據，都出現就業劣於預期的數據，使得市場最關心的 9 月 FOMC 會議，降息機率持續上升 (如下圖)，挹注公債、高收益債走高、美元指數走低。

債市連動降息預期，但股市尚未多空表態

然而多項數據構成了短線上的債市變動，出現程式單對應的連續反彈，但股市仍未形成全面齊漲 / 齊跌的跟進，尤其以利率最高度敏感的 Russell2000 而言，2050 點是多空關鍵，目前止跌反彈多空震盪，代表著「還在觀望」，等待非農就業數據、FOMC 都是更大波動的事件。

註: 除了 Russell2000 指數的技術面提供參考，也可從站上 50 日均線的漲跌家數 %(週 K) 協助研判，目前仍是震盪偏空的趨勢。

央行週開啟，FED 點陣圖 3 點以上的平行移動，都算鷹派

本次央行週，由加拿大 6/5 首發降息，而 6/6 最為關鍵的 ECB 也如預期降息 1 碼，並且不公布預測的利率路徑 (接近全數通過僅 1 票反對)

歐洲央行行長 拉加德會後談話與記者問答彙整:

1.     預期經濟復甦、出口增長，就業情況短期內維持，通膨與薪資成長仍高，但薪資前瞻指標有趨緩，今年即見到放緩，而通膨預期 2024 將維持 2025 出現回落，相關數據預測信心仍不斷增強。

2.     極端氣候推升食品價格；經濟風險大致平衡，ECB 增持黃金並保留一切政策彈性與調整工具；需有足夠數據做出相關決策，並非同步 (ECB 與 FED 一樣要先看見數據再動作)

3.     整體而言降息仍有不確定性，可預期數據公布過程中顛簸有基數效應 (意指看年增率的數據波動)，且不保證只在經濟預測的會議時進行動作 (代表不必然在雙數次會議降息，任何會議都可能有動作，保留 ECB 最大政策彈性!)

→歐洲央行本次為中性偏鷹的一次降息，原因如上，歐洲在 AI 發展，對比於美國或東亞國家的經濟紅利較少，已經屬於軟著陸，因此勢必率先降息，然而就數據而言如上，經濟與出口增加，就業與通膨趨緩還沒有等到明顯訊號，因此不保證連續降息、不給予利率決策上的指引。

展望 6/12 FOMC 本次將公布點陣圖，中性利率必然上升移動至降息兩次，但並非一翻兩瞪眼，「點陣圖的 19 個點任何一點移動，都隱含更細微的潛在中性利率變化，需要留意 5% 以上的點數，若從 4 點增加至 7 點 (含) 以上」，可視為數值上的鷹派變化，FED watch 屆時將回吐降息預期。

（撰文者：永誠資產管理處分析師 范振峰）

↓精彩影片

【高價 IC 設計股走起！籌碼、技術、題材，皆挹注補漲！兩段價差操作機會！ #2454 聯發科 #6643 M31 #4966 譜瑞。】

https://www.youtube.com/watch?v=J3yjNFiybq0

填寫永誠資產管理處表單

【索取懶人包】抓住 AI 投資契機 讓財富搭上火箭

https://www.surveycake.com/s/YlxXA

60 秒測試你的理財天賦有幾分？

https://quiz.big-econ.com/index.php?&QID=6

「永誠資產管理處」是全台合法擁有金管字號的證券投資顧問公司中「唯一首創資產管理的部門」，20 年深耕專營台灣各大科技園區，以認真、誠信思維提供客戶服務，讓努力累積財富的你，也可貼身感受理財管家的 VIP 價值。

沒有代理金融商品，不以商品銷售出發，減少你的財務漏洞！從資產配置出發，透過「專案客製化」、「服務精緻化」、「獲利系統化」，你不需犧牲時間體力，就能感受到資產提升！

「卓越投資研究團隊」加「頂尖財務顧問團隊」共同與客戶締造里程碑

▪立即加入 https://line.me/R/ti/p/%40asset88598

▪進一步了解資產管理處 https://www.ycam.com.tw/

▪閱讀更多精彩文章 https://www.facebook.com/yongchengasset

▪觀看更多精彩影片 https://m.youtube.com/channel/UCXhFwgxQL_LBuhK43YEqWmQ

▪閱讀更多精彩文章 https://www.facebook.com/yongchengasset

本公司所分析個別有價證券僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。