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陷入滯漲 美國房市重返1970年代黑暗紀元

鉅亨網編譯張祖仁
美國房市重返1970年代黑暗紀元。(圖:REUTERS/TPG)
美國房市重返1970年代黑暗紀元。(圖:REUTERS/TPG)

高通膨和令人失望的經濟成長,加上上月底股市下跌,讓人回想起歷史上類似的情境。

這些場景曾出現在 1970 年代,當時通膨高漲,導致​​聯準會升息。而抑制通膨的措施推高了房地產開發商的借貸成本,最終削弱了購屋者的購買力。

結果,房地產市場陷入停滯,1970 年代成為滯脹的代名詞;這是一種以高通膨、成長疲軟和就業疲軟為特徵的經濟周期,導致經濟停滯。

雖然這些趨勢聽起來很熟悉,但目前的房地產市場仍具韌性;更不用說就業成長強勁了。如今的主要問題是庫存不足。

First American 首席經濟學家佛萊明表示:「你可以說目前房市疲軟是由供應方衝擊造成的。」「換句話說,商品供應受到限制,從而導致通貨膨脹。但我不認為我們正處於滯脹之中。」他指出:「問題不在於需求疲軟,而在於供應疲軟。」

前聯準會經濟學家、New Century Advisors, LLC 首席經濟學家薩姆 (Claudia Sahm) 同意這種觀點,「這不是滯脹。」「國內生產毛額 (GDP) 數據看來疲軟,但消費者支出卻在緩慢成長。但我們正處於與通貨膨脹的持續鬥爭中,人們認為所有商品都有通貨膨脹問題。」

從根本上來說,通貨膨脹是供需失衡的結果。

在房市,由於十多年來的建設不足,庫存疲軟是疫情前就存在的問題。當利率跌至歷史低點時,湧入市場的買家卻遇到了庫存稀缺的情況。這導致了競購戰,瘋狂的買家放棄檢查房屋以更快完成交易,某些熱門市場的房價攀升至創紀錄水平。

薩姆說:「疫情前我們有弱點,但疫情卻把它炸毀了。」「房市正是如此。」

疫情期間,隨著房主們靜下心來專注於以較低利率進行再融資,房屋建商看到了增加全國房屋供應的機會。

截至 3 月,有 47.7 萬套處於不同開發階段的新單戶住宅可供購買,而現有單戶住宅為 97 萬套。

根據全國住宅建築商協會 (NAHB) 提供的數據,總體而言,新建案占當月市場庫存的三分之一,遠高於 12% 的平均水平。

然而,即便如此,整體庫存仍然緊張。

雖然建商負責目前的大部分庫存,但供應不足也是由現任屋主造成的,因他們不想放棄超低的利率。

Realtor.com 發現,與新屋數量相比,美國仍缺少 650 萬套單戶住宅。

Navy Federal Credit Union 企業經濟學家佛里克表示:「2010 年代房市泡沫破滅後,所有房屋建商都倒閉了;它們只建造大房子,因為當時只有富人才能買得起。」「因此如今不僅只剩下更少的房子,而且缺乏人們開始成家的小房子。」

而且他說:「住宅建商現在正在建造較小的房屋。」

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