素有「Fed 傳聲筒」稱號的《華爾街日報》(WSJ) 記者 Nick Timiraos 週三 (10 日) 撰文指出，鑑於聯準會官員對 1 月和 2 月的通膨數據反應不足，3 月再度火熱的通膨數​​據可能會導致聯準會產生「過度反應」。

美國勞工統計局週三公布美 3 月消費者物價指數 (CPI) 年增 3.5%，高於市場預期的 3.4%，按月成長 0.4%，仍略高市場預期的 0.3%；剔除食品與能源成本的核心 CPI 在 3 月年增 3.8%，高於市場預期 (3.7%)，月增 0.4%，同樣高於市場預期 (0.3%)。

數據公布後，Timiraos 隨後在「熱門通膨報告破壞了聯準會六月降息的理由」的聯名文章中指出，聯準會之前願意淡化 1 月和 2 月強於預期的通膨數據，因為他們推斷這反映了潛在的季節性異常。然而，今年以來通膨已經連續三個月高於預期，這季節性異常的理由被減弱，同時可能導致聯準會官員將預期的降息推遲到 7 月或更晚。

Timiraos 引述聯準會主席鮑爾的話稱，聯準會已做好降息準備，但不緊急這樣做，如今數據也支持降息並非迫在眉睫。

他還引用達拉斯聯準銀行總裁蘿根 (Lorie Logan) 上週稱：「主要風險不是通膨可能上升…… 而是通膨將陷入停滯，無法按照預測路徑及時回到 2%。現在考慮降息還為時過早。」

高盛和瑞銀等華爾街各家分析師也推論降息的時間點已經推遲。CME 的 FedWatch 期貨市場定價指標顯示，市場預計 6 月降息的可能性不到 20%，低於一個月前的近 80%。

除此之外，Timiraos 週三還推文強調，聯準會要開始任何形式的「週期中期調整」，需要看到經濟明顯疲軟，或者通膨數據出現 2023 年下半年的常態。2024 年過去三個月，這兩者都沒有，暗示降息被推遲。

Timiraos 還提到，交易員此前預計聯準會將降息六到七次，當前的時刻感覺有點像 2015-2016 年的 (升息預期) 相反情景，當時許多人預計物價上漲 (推動第一次升息)，隨後在 2015-2016 年還會有多次上漲。

回顧歷史，2015 年聯準會官員僅將聯邦資金利率維持在趨近於零的最低目標區間，之後 2016 年升息 1 次，2017 年升息 3 次，2018 年升息 4 次，而達到 2.25% 至 2.5% 的目標區間。

Timiraos 的言論都在強調，通膨的最後一哩路將具有挑戰性。例如，自 2023 年 3 月以來，核心 CPI 連續 12 個月下降，當時為 5.6%，但最新價格數據打破了這一趨勢。