3 月 19 日，日本央行決定將政策利率從負 0.1% 提高到 0-0.1% 區間內，同時決定結束殖利率曲線控制政策，並停止購買交易型開放式指數基金和房地產投資信託基金。

這是日本央行 17 年來首次升息，它標誌著日本維持了大約 11 年的超寬鬆貨幣政策開始走向正常化，並且成為了目前唯一一家剛開始貨幣緊縮政策的主要已開發國家央行。

美國知名財經網站 Barron"s 周刊和彭博專欄作家 William Pesek 於《Forbes》撰文認為，中國可能是日本央行利率衝擊的最大贏家。

Pesek 在文章中提到，日本告別負利率後，沒有哪個主要經濟體可能比中國受益更多。

Pesek 指出，為什麼中國可能喜歡日本央行緊縮舉措，主要與日元有關，因為升息預計有助於日元升值。

在此之前，人們經常以低廉的價格借入日元，並將現金轉移到各地的高收益資產中，即日元套利交易。考慮到中國大陸和香港股市從 2021 年的峰值到今年 1 月，損失約 6 兆美元的市值，投資者可能會認為日元驅動的混亂，是中國最不希望看到的。

隨着中國在汽車、電池、高科技基礎設施、發電廠、可再生能源和火車等領域的實力不斷增強，其產品的自然市場是其他新興市場。而日元一路走貶，則給中國帶來巨大壓力。

日本央行升息後，日元可能會從 33 年低點開始走強。 一個明顯的受益者可能是中國的出口商，相對於日本競爭對手而言，中國出口商將更具價格優勢。

龍洲經訊 (Gavekal Dragonomics) 的經濟學家 Louis-Vincent Gave 表示：「日本央行現在可能會放棄其零利率政策和收益率曲線控制，這種轉變可能會推動日元走高，中國的政策制定者和金融市場可以鬆一口氣了。」

日本央行的政策轉變證實了日本經濟終於開始復甦並正在擺脫通貨緊縮的觀點，也進一步增強了最近給日本股市帶來提振的樂觀情緒。

Gavekal Research 分析師 Tom Holland 在研報中寫道，這將利好主要面向國內市場的日本企業，包括淨息差可能出現幾十年來首次擴大的銀行。