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施羅德:美國CPI年底可回落至2% 經濟軟著陸機率高

鉅亨網記者張韶雯 台北
施羅德:美國CPI年底可回落至2% 經濟軟著陸機率高。 (圖:shutterstock)
施羅德:美國CPI年底可回落至2% 經濟軟著陸機率高。 (圖:shutterstock)

2024 年第一季即將結束,由於市場對於美國聯準會將在今年開始降息的熱切預期,加上就業市場依然良好、經濟基本面未明顯轉弱,市場信心增加、資金匯聚,在美國科技巨頭的帶領下,國際主要市場如美、日、台等一些國家股市,輪番創下新高。施羅德投資團隊認為,今年經濟仍以「軟著陸」發生機率最高。

隨著金融情勢寬鬆,施羅德投資團隊表示,目前各項數據顯示經濟「軟著陸」的機率最高,硬著陸機率偏低。透過收益團隊的總經數據分析,自去年起模擬出三種可能市場情境發生機率,也藉此提醒積極型投資人,即便是目前的樂觀情緒下,仍需居高思危,以投資級及非投資級債的多元策略布局全球,作為核心資產首選。

去年底展望 2024 年時,許多投資機構皆認為未來 12 個月經濟狀況仍以「軟著陸」發生機率最高,也就是就業市場穩定、通膨下滑,美國聯準會及各大央行會如期降息,結束緊縮政策。今年第一季已來到尾聲,隨金融環境逐漸寬鬆,「硬著陸」機率發生機率明顯降低,而持續優於預期的經濟數據則指向未來經濟「不著陸」的機率小幅增加。

以目前數據來看,核心商品物價緩減消除了大部分的壓力,核心服務及住房租金通膨壓力持續下滑,預期 2024 年底通膨應可回到 2% 水準。以歐洲來說,核心通膨包括食物的部分,預計幾個月內即可達到目標水準。

施羅德環球收息債券基金經理人 Julien Houdain 認為,展望未來經濟成長穩定、通膨自高點下滑,預期經濟「軟著陸」依然是基本情境,該情境對於固定收益產品而言,公債殖利率下滑、州信用利差收窄,看好未來表現。

不管是股市派對後的回檔,或者是面對經濟黑天鵝,債券都是可攻可守的核心資產。Julien Houdain 說,整體債券投資組合可說是來到十年難得一遇的機會,是「剛剛好」的平衡點。

舉例來說,目前歐洲投資級債,就比美國以及英國投資級債更有吸引力。而施羅德環球非投資等級債券經理人 Martha Metcalf 也補充,如果就非投資等級債來看,可以關注銀行、能源、消費等產業。以銀行業來說,資產負債表可說是數十年來最佳表現,且受惠目前高利率環境,相當具投資價值。而能源產業,過去幾年去槓桿化也讓產業體質轉佳,公司生產紀律提高,同樣地還可以聚焦成長性。

施羅德環球收息債券基金產品經理劉又慈總結說明,因應不同劇本,建議投資人不僅是全球布局,也要參考多元債的方式,同時布局投資等級債、非投資等級債的彈性操作,才能在變動的環境下,幫助提高投資勝率;以本基金為例,發揮多元債券綜效,於各期間績效表現佳。

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