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台股操盤人筆記 資金基本面皆好,大盤強勢整理後再往上攻

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資金基本面皆好,大盤強勢整理後再往上攻。(圖:shutterstock)
資金基本面皆好,大盤強勢整理後再往上攻。(圖:shutterstock)

加權股價指數近 6 個月價量表現:

(資料來源:Bloomberg, 截至2024/3/13)
(資料來源:Bloomberg, 截至 2024/3/13)
野村腳勤觀點:

 AI 崛起帶動台灣變壓器 (重電) 市場蓬勃發展

AI 伺服器的計算能力不斷增加,耗電量也是倍數成長,功率需求從以往的 500W 至 800W,跳升為 1,200W 至 1,600W,這導致美國電力需求驟增,未來每年的電力需求將以 1~2% 的速度增加,長久下來將對美國電網的穩定造成巨大壓力,這也是為什麼近幾年美國對於變壓器 (重電) 的需求增加得這麼快,AI 的發展絕對是一大關鍵。而台灣在此趨勢下,預計生產高壓變壓器的廠商將最為受惠,而且在台灣也只有少數廠商可以生產,容易形成寡占競爭。當然不只是高壓變壓器,整個變壓器市場都受惠於需求增加而蓬勃發展,從數據上來看,2023 全年台灣變壓器外銷美國金額增加至 1.8 億美元,年成長超過將近 2 倍,只要 AI 繼續發展,未來還是會持續成長。

經理人視角:

大盤利多因素:

(一)終端庫存去化順利:即便是壓力最大的幾個科技次產業,預期第二季庫存也會回到健康水準
(二)AI 開啟新盛世:AI 產值未來 10 年 CAGR 超過 20%,企業增加 AI 投資,股市進入新多頭格局
(三)聯準會降息:經濟軟著陸機率仍高,無論聯準會何時啟動降息,都應以利多視之

大盤利空因素:

(一)地緣政治風險:地緣政治緊張局勢加劇,將可能對全球金融體系構成威脅
(二)匯率波動:聯準會降息預期造成美元指數震盪,對台廠獲利造成一定壓力

資金基本面皆好,大盤強勢整理後再往上攻

今年以來 (截至 3/11) 外資買超台股將近 2,170 億元,短短三個月不到,已逼近 2023 年全年淨買超 2,754 億元,考量聯準會早晚會降息,外資回流不會是一天兩天的事。當然短線上大盤碰到 2 萬點大關後,出現漲多震盪的壓力,但考量美林牛熊指數尚未過熱,美股仍保持多頭格局,且 AI 和半導體類股表現相對強勢,只要台灣半導體族群強勢整理、大盤稍作整理後,仍有機會再攻上 2 萬點大關。而從基本面來看,最新的景氣燈號分數已經轉為綠燈、領先指標及同時指標也走揚,進一步顯示經濟現況持續改善,此外半導體產業也全面復甦,台積電、聯發科 2 月營收成長並不意外,而 AI 概念股如廣達、緯創、緯穎等,2 月營收亦繳出月增、年增成長的優異成績單,雖然有風聲說輝達新晶片推出後,出現短期砍單的現象,但這不代表 AI 晶片的需求減少,我們認為 AI 趨勢仍然明確,只要企業營收及獲利成長的速度跟得上股價漲幅,就有助於漲多後估值偏高類股,股價進行稍做整理後,持續再向上攻堅。

各期間績效表:(%)

資料來源:Lipper,2024/02/29 上表之同業平均依序分別為SITCA國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別
資料來源:Lipper,2024/02/29 上表之同業平均依序分別為 SITCA 國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別

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