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美2月核心CPI連兩月超預期升溫 強化Fed謹慎推進政策態度

鉅亨網編譯段智恆
美2月核心CPI連兩月超預期升溫 強化Fed謹慎推進政策態度(圖:REUTERS/TPG)
美2月核心CPI連兩月超預期升溫 強化Fed謹慎推進政策態度(圖:REUTERS/TPG)

由於二手車、航空旅遊以及服飾價格大幅上漲,美國 2 月核心消費者物價指數 (CPI) 連續第二個月超預期成長,強化聯準會 (Fed) 在降息方面的謹慎態度。

有「Fed 傳聲筒」之稱的華爾街日報 (WSJ) 記者 Nick Timiraos 同日表示,2 月又一份強勁通膨數據不會改變 Fed 下周維持利率不變的計畫,但會讓外界更加留意官員是否以及如何傳達訊號,表明他們對今年降息前景的看法會發生變化。

具體來看,美國勞工統計局 (BLS) 周二 (12 日) 公布數據顯示,2 月 CPI 年增 3.2%,高於市場預期和前值的 3.1%,按月來看成長 0.4%,雖然符合市場預期,但高於前值 0.3%。

(圖:ZeroHedge)
2 月 CPI 年增 3.2%,高於市場預期和前值的 3.1%。(圖:ZeroHedge)

Fed 青睞的通膨指標、剔除食品與能源成本的核心 CPI 在 2 月年增 3.8%,高於市場預期的 3.7%,較 1 月前值 3.9% 進一步下滑,仍為 2021 年 5 月以來新高。該月核心 CPI 月增 0.4%,為 8 個月來最大升幅,高於市場預期的 0.3%,與前值持平。

(圖:ZeroHedge)
2 月核心 CPI 月增 0.4%,為 8 個月來最大升幅,高於市場預期的 0.3%(圖:ZeroHedge)

經濟學家認為,核心指標比整體 CPI 更能反映潛在通膨。在 1 月的強勁數據之後,該報告進一步證明,通膨正在變得頑固,這讓央行官員們對過早放鬆政策保持警惕。Fed 主席鮑爾上周表示,他和他的同事正接近開始降息所需的信心水準,但一些官員表示,他們希望首先看到價格出現更大範圍的回落。

商品通貨緊縮仍在持續但已趨於平緩,年減 0.3%,服務業通膨仍居高不下,較去年同期大幅成長 5.2%。過去 3 個月的核心 CPI 折合年率成長 4.2%,為去年 6 月以來最大增幅、6 個月的核心 CPI 折合年率從 3.5% 升至 3.8%。

值得注意的是,2 月超級核心 CPI(剔除住房) 年增 4.5%,創去年 5 月以來新高,按月來看也飆升 0.5%。

(圖:ZeroHedge)
2 月超級核心 CPI(剔除住房) 年增 4.5%,創去年 5 月以來新高。(圖:ZeroHedge)

市場分析指出,儘管 2 月的核心 CPI 仍然很熱,但令人欣慰的是,1 月份業主等價租金 (OER) 的躍升被證明是一次性的,房屋市場的趨勢仍然是降溫趨勢。不過令人不安的是,核心商品的通貨緊縮似乎已經停滯。

嘉信理財 (Charles Schwab) 首席固定收益策略師 Kathy Jones 表示:「這可能會被視為在更長一段時間內保持政策不變的一個理由。雖有波動,通膨的降溫趨勢似乎趨於平穩,Fed 希望看到通膨在放鬆利率之前繼續走低。」

住房和汽油為 CPI 攀升最大推手
(圖:ZeroHedge)
報告顯示,住房 (包括租金) 和汽油對 2 月 CPI 漲幅貢獻 60% 以上。(圖:ZeroHedge)

BLS 表示,住房 (包括租金) 和汽油對 2 月 CPI 漲幅貢獻 60% 以上。二手車、服裝、機動車輛保險和機​​票的價格也有所上漲,這是自 2022 年 5 月以來的最大月漲幅。

根據報告,2 月份房屋指數成長了 0.4%,租金指數本月上漲 0.5%,而業主等效租金指數上漲 0.4%。離家住宿指數繼 1 月上漲 1.8% 後放緩至 0.1%,機票價格指數上漲 3.6%,機動車保險指數較上月上漲 0.9%。醫療保健指數繼上漲 0.5% 持平上月,醫院服務指數較上月下降 0.6%,醫師服務指數較上月下降 0.2%,處方藥指數下跌 0.1%。

此外,服務業中最大的類別住房價格在 2 月上漲 0.4%,較 1 月份的大幅上漲放緩。業主等效租金也是如此,這是房屋類別的一部分,是 CPI 中最大的單一組成部分。

專家看法

Regan Capital 分析師 Skyler Weinand 表示,由於通膨率略高於預期,Fed 會在 6 月降息,還是採取更保守的做法,等到 9 月再降息,就像拋硬幣一樣。事實證明,維持物價穩定的最後一里路是最艱難的。

Fed 通常會在即將到來的經濟放緩之前降息,但有鑑於目前經濟運作如此強勁,很難證明今年降息是合理的。儘管如此,Fed 今年可能會降息一到兩次,以承認通膨已經明顯放緩,即使尚未完全回到 2% 的目標。

Key Private Bank 分析師 George Mateyo 認為,Fed 可能不會被今天的 CPI 數據所動搖,而是可能重新審視勞動市場近期的趨勢,這些趨勢顯示出降溫的跡象,可能為今年夏天降息打開大門。但由於核心通膨率略高於預期,薪資漲幅仍高於他們的舒適區,因此不太可能大幅改變立場。

Carson Group 分析師 Sonu Varghese 指出,今天的數據證實了 Fed 保持耐心的決定,整體通膨和核心通膨都處於較高水準。不過,房屋通膨從 1 月開始回落,食品服務通膨也有所緩和。

整體情況是,通膨呈現下降趨勢,只是速度沒有外界希望的那麼快,Fed 仍將在 2024 年降息,但比年初市場預期的要低。

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