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美股續強 投資聚焦3大產業

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美股續強 投資聚焦3大產業。(圖:shutterstock)
美股續強 投資聚焦3大產業。(圖:shutterstock)

撰文:劉萍

在堪稱是 AI(人工智慧)元年的 2023 年,美股以熱情漲聲相迎,從當年年初至 2 月 17 日止,標準普爾 500(S&P 500)指數漲幅多達 6.53%。2024 年再因 AI 有「利」而漲聲大作,截至 2 月 16 日止上漲 5.54%,相較去年同期,漲勢依然強勁。不過,美股才在 2023 年大漲 24.23%,今年以來又快衝了一段,目前本益比(PE)高達 27.17 倍,市場風險漸高,投資人要如何因應?

由於美股短期技術線過熱,法人認為,可能有暫時修正風險,但長線而言,若總體經濟流動性不出現問題,對美股後市仍正向看待。美股資訊網 FinGuider、瑞星財經科技營運長邱珩也指出,在 AI 成長明確、S&P 500 企業的業績回升及美國總統大選等題材加持下,美股再攻高機率大。而他的分析依據與選股方向如下:

1. 總統大選+企業獲利,2 大題材推升美股:邱珩表示,總統大選行情與企業財報表現,是美股續高的 2 大動能。他從 Carson Investment Research、FactSet 數據發現,美股自 1952 年至 2020 年間,總計有 18 次總統大選,S&P 500 指數上漲機率達 83.3%。

再看企業獲利表現,將會逐季增強。依 FactSet 對 S&P 500 家企業的每股盈餘(EPS)年增率預估,從第 1 季到第 4 季分別為 4%、9.1%、8%、17.8%,全年平均是 10.9%。

2. 營收成長與利潤擴張,驅動股價上漲的關鍵:2023 年為壓制通膨,利率高升,資產評價也跟著上調,PE 擴張帶動股價上揚;「但在 2024 年,股價驅動的最重要因素,會是營收成長與利潤擴張。」邱珩說。

雖然美國整體企業的獲利預估值不錯,但個別產業及個股的表現落差頗大,在美國經濟仍有放緩壓力下,邱珩認為,選股方向上,首重營收與獲利能夠持續增加,甚至成長力道超乎預期的企業和個股,必定會吸引市場資金追捧而再推高指數和價格。

因此,邱珩以營收與獲利雙升的選股條件,篩選出以下產業和個股:

1.3 大產業獲利成長最佳:

進一步分析 FactSet 估算 S&P 500 家企業 2024 年的 EPS 年增率,邱珩觀察到,有 3 大產業獲利表現大幅領先整體企業平均,分別是電訊服務 17.1%、資訊科技 16.1%,以及醫療保健 15.9%。

2. 業績為王,AI 新五強將主導美股後市:

在資訊科技與電訊服務 2 大高成長產業中,最強代表就是號稱「美股科技七雄」(Magnificent Seven)的輝達(美股代碼:NVDA)、特斯拉(美股代碼:TSLA)、微軟(美股代碼:MSFT)、Meta(美股代碼:META)、亞馬遜(美股代碼:AMZN)、擁有 Google 的字母(美股代碼:GOOGL)及蘋果(美股代碼:AAPL)。根據高盛全球投資研究部(Goldman Sachs Global Investment Research)推估,自 2023 年至 2026 年,七雄的營收年複合成長率(CAGR)將達 12%,比 S&P 500 整體平均的 5% 多出 1.4 倍。

科技七雄作為 AI 領頭羊,獲利持續高成長,去年就已成為法人與散戶的投資標配,更有業者成立 2 檔新 ETF,Roundhill Magnificent 7 ETF(美股代碼:MAGS)和 YieldMax Magnificent 7 Fund of Option Income ETF(美股代碼:YMAG),讓投資人可以一次擁抱「七大奇蹟」。

不過,今年以來股市走強,科技七雄中的特斯拉卻暴跌 19.53%,知名的《CNBC》金融分析師克萊默(Jim Cramer)表示,應將特斯拉從科技七雄中剔除;而對沖基金 Light Street Capital 分析師卡徹(Glen Kacher)更認為,科技七雄應要完全重組,改由輝達、微軟、超微(美股代碼:AMD)、台積電(2330,美股 ADR 代碼:TSM)和博通(美股代碼:AVGO)組成「AI 5」,因這五強不僅直接影響 AI 產業未來發展,也將引領美股未來走向。

卡徹的說法,其實也落實到 AI 新五強的股價走勢,其中輝達、超微、台積電及博通等製造硬漢,今年以來分別大漲 46.63%、20.51%、23.9% 及 14.04%,唯一的軟體服務微軟則上漲 7.45%。反映出市場對 AI 題材,更往業績為王聚焦。

透過 4 步驟
篩出雙率表現最佳個股


在投資性顯而易見的 AI 新五強之外,邱珩認為,兼顧獲利成長與財務安全的大型股,也是在股市高檔可列入的配置。他透過 4 步驟:1. 市值超過 100 億美元;2.「短期營收年增率」高於「長期營收年增率」;3.EPS 為正且 EPS 年增率大於 0;4. 營業利益率與營業利益率的年增率為正,最後篩選出雙率表現最佳的 8 檔(詳見表 1),果然以輝達、微軟等資訊科技股為大宗,表現排名第 2 的丹麥製藥諾和諾德(美股代碼:NVO),是唯一進榜的醫療保健股,在產業龍頭禮來(美股代碼:LLY)力攻市值破兆美元、產業展望佳的帶動下,後續應會有亮眼表現。

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