巴菲特年度致股東信向孟格致敬:讚他亦兄亦父
波克夏 ‧ 海瑟威 (Berkshire Hathaway) 週六 (24 日) 公布上季財報, 以及更受矚目的「巴菲特年度致股東信」,股神巴菲特於信中最開頭前段,寫文紀念他去年底逝世的黃金搭擋、波克夏前副董事長查理 · 孟格 (Charlie Munger) 。
巴菲特文中向已故的孟格表達衷心的敬意,稱他 60 年來的商業夥伴是打造當今波克夏的建築師,而這位偉大的建築師待他亦兄亦父。
以下為巴菲特向孟格致敬內容:
查理 · 孟格於 11 月 28 日去世,距離他 100 歲生日只有 33 天。
雖然孟格在奧馬哈出生與成長,但他一生中 80% 的時間都住在其他地方,直到 1959 年,那年他 35 歲,我們初次見面。1962 年,他決定從事資金管理工作。
註釋:1962 年,孟格開了一家法律事務所 Munger, Tolles & Olson,並專注管理同年成立的避險基金公司 Wheeler, Munger & Co。
三年後,他告訴我,沒錯!我買下波克夏的控股權是一個愚蠢的決定。但是,他向我保證,如果我已採取行動,他會告訴我如何修正我的錯誤。
註釋:1960 年代初期,巴菲特當時還深信著葛拉漢的「菸屁股投資」「折扣股投資」原則,正當 1965 年巴菲特以為「或許這根菸屁股還能讓人吸上一口」,而取得波克夏經營權;不料,這家公司實際上「連抽一口的菸都不剩」。巴菲特雖然致力重建波克夏的紡織事業,但 1985 年,他被迫關閉紡織部門,解雇 400 名員工,並將每套機械設備以 16 多萬美元的價格出售。
在我接下來要講的事情中,請記住,查理和他的同事沒有在我當時管理的小型投資合夥企業中投資一分錢,而我用他們的錢買了波克夏,但我們都沒有想到查理會擁有波克夏股票。
儘管如此,查理 1965 年還是提供他的見解,他建議:「華倫,不要再有買像波克夏這樣的公司的想法了。但既然你已經控制了波克夏,就買那些能以公平的價格購買到的優秀企業,而不是繼續尋找那些低價的平庸企業。換句話說,放棄你從你的英雄葛拉漢那裡學到的一切。雖然它有效,但只能小規模實踐。」而在我多次進展不順之後,我遵照查理的指示。
多年後,查理成為我經營波克夏的合夥人,當我的舊習慣出現時,他不斷地把我的理智拉回。直到他去世,他一直扮演著這個角色,我們兩個及那些早期投資者,最終取得比我們所夢想要好得多的成就。
事實上,查理是打造當今波克夏的建築師,而我則是總承包商,為他的願景日復一日地進行建設。
查理從來沒有試圖把自己作為創造者的功勞攬在自己身上,而是將光芒都讓給了我。在某種程度上,他和我的關係既是哥哥,又是慈愛的父親。即使他知道自己是對的,他給了我主控權,當我犯錯時,他從不會揪著我說這是我犯下的錯誤。
在現實世界中,偉大的建築是與建築師聯繫在一起的,而那些澆置混凝土或安裝窗戶的人很快就會被遺忘。波克夏已成為一家偉大的公司。雖然長期以來我一直帶領著施工團隊,但查理應永遠被認為是 (波克夏偉大的) 建築師。