在 2 月 14 日的外匯市場上，日元兌美元匯率下跌，一度觸及 1 美元兌 150.5-150.9 日元的水準，大約是 3 個月來的低點。去年底以來，認為日元有望走升的猜想，已經被市場徹底紛碎。

與此同時，交易員紛紛湧入對沖日元進一步貶值，以及東京當局可能進行干預的風險，近期日元期貨合約的未平倉量創下六年新高。

根據周二收盤數據，未平倉合約水準超過了 2022 年底一系列干預措施之前的水準。 隨著日元兌美元匯率跌破 150，日本最高外匯官員周三表示，當局仍準備在必要時採取「適當措施」。

日本財務省的神田真人財務官表示，「最近匯率變動相當迅速。我們做好了準備，在應對災害的同時，365 天 24 小時響應」。 在此基礎上，他也表示「並不是考慮特定的水準而採取措施，而是考慮到匯率變動的幅度、速度以及偏離基本經濟條件的程度」。

周四由於美國公債殖利率下跌，導致美元走跌，日元也順勢小升 0.2%，至 150.25。 由於政府數據顯示經濟陷入衰退，日本央行結束負利率政策的前景蒙上陰影，日元漲幅有限。

Brown Brothers Harriman & Co. 策略師 Win Thin 和 Elias Haddad 發布報告指出，隨著日本央行可能升息的時間一再拖延，美元兌日元終將測試並突破 2022 年高點，當時峰值為 151.95。

東京的貨幣策略師表示，日元的下一個關鍵水準是 1 美元兌 152 左右，官員可能會保持高度警惕，但不會干預市場。

日元部位上升的部分原因，可能是對央行政策的猜測。 大部分期貨未平倉合約集中在 3 月合約，這一合約將於 3 月 18 日停止交易，當天日本央行正好開始為期兩天的政策會議。

市場上許多觀點認為，央行將在 4 月前解除負利率，屆時焦點將轉向之後的升息動向。 2 月 8 日，日本央行副總裁內田真一表示，在解除負利率後「將維持寬鬆的貨幣環境」。市場上普遍認為，日銀對連續升息持謹慎態度，容易出現在日美利差居高不下的預期下拋售日元、買入美元的動向。

三菱 UFJ 摩根士丹利證券公司首席外匯策略師植野大作表示，「一旦美國利率開始下降，美元將會貶值，這一宏觀預期沒有改變。」另一方面，他認為日元兌美元將暫時保持弱勢 ，「可能會逼近 2022 年觸及的 1 美元兌 151.90 日元水準」。