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台股操盤人筆記 財報表現將是大盤再次上攻的關鍵

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財報表現將是大盤再次上攻的關鍵。(圖:shutterstock)
財報表現將是大盤再次上攻的關鍵。(圖:shutterstock)

加權股價指數近 6 個月價量表現:

(資料來源:Bloomberg, 截至2024/1/31)
(資料來源:Bloomberg, 截至 2024/1/31)
野村腳勤觀點:

2024 年不乏低價轉機股機會

觀察今年產業間的表現,似乎又夢迴了 2023 年電子類股領漲,特別是 AI 族群一枝獨秀的情形,金融、傳產則沒有太多表現。儘管市場多數資金都往 AI 走,但在產業輪動間,其他產業仍不乏投資機會,特別 2024 年屬於復甦年,「低價轉機股」值得注意,比如我們看到 1 月下旬面板報價基本已經全面止跌,隨著面板廠加大減產力道,再加上偏光片缺料問題發酵,預計電視面板價格 2 月份有機會全面反彈。另外像是汽車的 AM(副廠) 零件市場,在美國保險公司 State Farm 將副廠生產零件納入理賠範圍,市場發生結構性變化下,庫存回補需求可望帶動 AM 市場規模成長。總結來說,AI 仍是我們長期看好的產業,預計也是今年市場主流,但除了 AI,其他具有題材的產業也值得關注。

經理人視角:

大盤利多因素:
(一)升息近尾聲:美國通膨下滑趨勢明確,聯準會點陣圖顯示 2024 年降息 3 碼,升息循環已接近尾聲
(二)電子業展望轉佳:台積電樂觀看待 2024 年 AI 布局及需求,將引領半導體產業復甦
(三)AI 開啟新盛世:AI 產值未來 10 年 CAGR 超過 20%,企業增加 AI 投資,股市進入新多頭格局

大盤利空因素:
(一)地緣政治風險:地緣政治緊張局勢加劇,將可能對全球金融體系構成威脅
(二)通膨隱憂:紅海危機擴大,運價攀升以及供應鏈混亂的問題,通膨隱憂再起
(三)匯率波動:聯準會降息預期造成美元指數震盪,預計對台廠獲利造成壓力

財報表現將是大盤再次上攻的關鍵

聯準會升息接近尾聲已成為市場共識,即便美國 Q4 經濟成長優於預期,聯準會降息時點再度往後推延,股市反應卻顯得波瀾不驚,反倒是對於經濟軟著陸的預期更盛,進一步推升樂觀情緒。當投資人焦點轉向經濟成長、企業獲利成長等基本面,我們看到「選股不選市」的情形也更加明顯,比如台積電上修 2024 年營收成長超過 20%、美超微破紀錄的營收表現,股價幾乎都是大漲反應,反而是營收不如預期的公司,股價往往也是下跌做收。近期台股大盤漲勢的部分原因,也在於多數企業上修了營收表現,推升了股市評價。從目前市場預估來看,全年台股 EPS 有望成長 20% 以上,對比往年已經是很高標的表現,股市也多已經提前反映,因此後續每一季的財報都將是觀察重點,實際的財報數字能否符合甚至打敗預期,將是決定大盤能否再次上攻的關鍵。 

各期間績效表:(%)

資料來源:Lipper,2023/12/31 上表之同業平均依序分別為SITCA國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別
資料來源:Lipper,2023/12/31 上表之同業平均依序分別為 SITCA 國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別

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