股市崩盤、房市崩盤和新冠疫情是扼殺美國過去三次經濟擴張的元凶。但目前經濟面臨的最大風險可能是聯準會，因為官員們正在爭論何時降低對抗通膨的限制性利率。

聯準會官員已表示在今年某個時點轉向降息，以避免對超出預期的經濟施加太大壓力；但許多分析師擔心，經濟已過於依賴家庭支出和就業成長，這兩者都已顯示出遲緩。

由於通膨年增率連續 7 個月低於聯準會 2% 的目標，官員提到降息宜早不宜遲。與此同時，經濟學家們已經開始注意到聯準會動作若非落後於可能的經濟放緩，就是未能考慮到經濟可能在物價未再飆升情況下維持成長和就業的風險。

經濟諮商會首席經濟學家彼得森表示，未來一年「仍有短暫而淺度衰退的風險」。該機構最近一項調查顯示，企業執行長繼續將經濟衰退視為今年的首要風險，而該機構的領先經濟指標也顯示出這個方向。

彼得森表示，近期的一些成長動力，包括政府支出和商業投資，幾乎肯定會減弱。在工資成長放緩、疫情時期儲蓄耗盡、囤積工人的企業意識到勞動力短缺正在緩解的環境下，「消費者支出會放緩嗎？沒錯。」

本周聯準會政策會議結束時，預計將是去年 7 月以來第 4 次將基準隔夜利率穩定在 5.25%-5.50%。但更值得注意的是政策聲明​​中或主席鮑爾在會後記者會上關於未來降息時機和步伐的任何訊號。

經濟在「緊縮」的貨幣政策面前持續走強，觸動人們神經。標普 500 指數上周觸及歷史新高，消費者信心正在反彈，拜登政府對此表示歡迎，一向謹慎的聯準會官員們幾乎宣布已經實現了人們期待的「軟著陸」。

當前經濟擴張的持久性，對於恢復 2020 年新冠疫情之初以及隨後出現的大規模失業來說十分引人注目，將部分取決於聯準會即將採取的政策轉向如何發揮作用。

在利率調降之前，一切都尚未定論。

Wilmington Trust Investment Advisors 首席經濟學家蒂利 (Luke Tilley) 認為經濟將閃過衰退，但不排除鮑爾會重犯 1970 年代的錯誤，讓政策變得比需要的更緊縮，真正的打擊是兩年後的大幅升息。

他說，「如果真有衰退，早就木已成舟。升息的落後影響將比預期的更嚴重。」 通膨放緩速度似乎將快於預期，而且降息可能要到 6 月才會開始，「我認為即使到了年底，利率仍然過高。」