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〈國泰金看經濟〉2024全球景氣回暖速度看3大指標 半導體將重返成長循環

鉅亨網記者陳于晴 台北
國泰世華銀行發表 2024 年度全球經濟與市場展望最新看法。(鉅亨網記者陳于晴攝)
國泰世華銀行發表 2024 年度全球經濟與市場展望最新看法。(鉅亨網記者陳于晴攝)

國泰金 (2882-TW) 旗下國泰世華銀行今 (18) 日發表 2024 年度全球經濟與市場展望最新看法,首席經濟學家林啟超分析,有別於 2023 年服務業高速成長、製造業築底的兩極走勢,明年全球經濟回溫的主要動能,有望回到製造業上,AI 應用快速發展,將帶動消費性電子產品升級、需求增溫,半導體產業可望在 2024 年下半年重啟成長循環。

林啟超說明,明 (2024) 年全球經濟有望回溫,但回溫速度取決於三大指標,一、消費性電子產業是否有機會迎來換機潮帶來的成長動能;二、中國經濟復甦動能偏緩,傳統產業要走出陰霾仍有待時日;三、貨幣緊縮政策的後座力,恐使政府和企業面臨較沉重的背債壓力。

林啟超指出,所幸「降息循環」將在 2024 年年中左右展開,而美、歐、日等主要經濟體的貨幣政策走向,以及明年下半年的美國大選,都將牽引金融市場波動。

林啟超表示,2018-2019 年疫情期間,受惠居家辦公需求,民眾大量購入消費性電子產品,當時台灣筆電一個月出貨量近 1000 萬台,2021 年達 1500-1600 萬台,成長約 50%,但近兩年明顯下滑,年初約 800 萬台,過去一年製造業確實出現衰退。

去年 9 月,半導體全球銷售額成長率由正轉負,現在已慢慢轉好,成長率接近 0,預期明年才會開始復甦,而服務業市況剛好相反,今年反而是最好的一年,這是過去完全沒有出現的狀況,在台灣討論經濟成長率保 2、保 1 之際,服務業反而逆勢成長 8%。

展望未來,林啟超認為,由於電子業庫存水位已經降到很低,明年下半年半導體可望有一波新的循環,主要因 AI 應用將會更加普及,可預期 App Store 將有更多文字、聲音、影像等相關應用竄出,既有的手機、桌機、筆電硬體也會一併升級。

林啟超說,上一波筆電出貨巔峰時期約落在 2020 年 work from home 時期,若筆電生命週期約 3-4 年,那麼明年本來就有一波換機潮,再搭配 AI 應用擴大,預期筆電首季出貨可望出現正成長,2024 年下半年至 2025 年可望出現一波半導體循環,對於企業盈餘來說,未來兩年將有雙位數成長,甚至連續 2 年接近 2 成的成長動能,明年景氣沒有悲觀的理由,出口、民間投資都會正成長。

林啟超進一步指出,中國經濟表現疲弱,將導致傳統產業的復甦力道較為薄弱;至於服務業,明年雖難以再現疫後報復性消費的強勁成長,但仍將有不錯的表現。

林啟超提醒,縱使在服務業、製造業一熱一冷的相互抵銷下,疫後全球經濟呈現溫和的緩著陸,但升息的後座力仍會為 2024 年全球經濟投下不確定性。

林啟超說,目前已發行的美國公司債中,超過 8 成採取固定利率,因此對美國企業來說,現階段仍可承受升息壓力;然而,一旦高利環境維持偏高偏久,未來企業新發債券時將面臨較高的融資成本,而在政府債務比偏高下,也較難展現財政政策紅利。

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