特斯拉 (TSLA-US) 今年屢次調降售價，顯示客戶不再願意以高價購買其電動車，這令華爾街拋出一個關鍵問題：特斯拉當前的高股價合理嗎？

周三 (18 日) 公布最新業績後，特斯拉的股價表現解釋了一切。該股周四 (19 日) 收盤重挫 9.30%，報每股 220.11 美元，市值蒸發逾 700 億美元。

特斯拉將近 7000 億美元的市值，仍令競爭對手相形見絀，但其核心汽車銷售業務的獲利，在上季跌至四年多來最低，甚至來到接近通用汽車 (GM-US) 和福特汽車 (F-US) 的水平。

特斯拉公布上季業績未達預期後，RBC 首席全球汽車分析師 Tom Narayan 談到讓特斯拉從生產電動車，轉向為其他原始設備製造商供貨的可能性，他認為，這對該公司來說可能是更有利可圖的策略。

Sanford C. Bernstein 分析師 Toni Sacconaghi 表示，為了證明特斯拉股價是否合理，投資人必須相信它能夠實現非常高的銷售量和營益率，類似於科技或軟體公司，而非傳統的汽車公司，不過他認為特斯拉越來越像後者。

對特斯拉而言，更大的問題是原本旨在提振需求的降價策略，並未如預期發揮效果。

摩根大通 (JPMorgan) 分析師 Ryan Brinkman 說：「特斯拉不得不採取降價策略，銷量卻低於分析師先前的預期。」去年此時，也就是降價之前，華爾街預測特斯拉今年交車量約可達 200 萬，但現在已調降至 180 萬。

Brinkman 表示，特斯拉愈來愈無法維持當前的估值。

儘管如此，特斯拉今年以來仍漲近 80%，是標普 500 指數中表現最佳的股票之一，強勁的表現主要來自投資人對人工智慧 (AI) 領域的追捧，一些人認為特斯拉有潛力成為領先市場的 AI 公司。

不過，特斯拉想要充分發揮自駕軟體的技術優勢，可能還要一段時間，且若要成為自駕汽車領域的主導者，必須在市場競爭日益激烈的情況下，保持目前在電動車產業的領先地位。

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