美股近期空頭氣焰猖狂，華爾街分析師指出，無論經濟數據好壞與否，美股都呈現疾行向下，研判可能還有另一股力量推動市場走勢，即美債殖利率飆升。

美國勞工部 9 月 21 日公布，經季節調整後，截至 9 月 16 日為止當週，首次申請失業救濟金人數較前值減少 2 萬人至 20.1 萬人，寫下 8 個月新低。這使得初請失業金人數接近本週期的最低水平，無視聯準會為控制通膨而引發勞動市場放緩的努力，標準普爾 500 指數上週四大幅下跌 1.6% 。

隨後世界大型企業聯合會週二報告消費者信心下降至四個月低點，導致標準普爾 500 指數大幅下跌 1.5%。

為什麼好的經濟消息和壞的經濟消息都會為股市帶來不好的結果呢？德銀團隊認為，長期美債殖利率上升是因為巨額財政赤字、聯準會激進量化緊縮，以及美國央行排除降息的可能性。

德銀分析師表示，除非聯準會在利率上變得更加鴿派或推行不那麼激進的量化緊縮計畫，否則美股走勢凶多吉少。

德銀歐洲和美國信貸戰略主管 Steve Caprio 表示：「如果我們測算接近正確，那麼各國央行現在正在積極緊縮政策，以適應 2000 年末和 2007 年相似的背景。」

Caprio 稱：「如果有什麼值得寬慰的事？至少標普 500 指數回跌到 200 日均線附近，會獲得支撐。」