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四巫日到來 預計衝擊美股本月以來的平靜走勢

鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導
四巫日到來 預計衝擊美股本月以來的平靜走勢(圖:REUTERS/TPG)
四巫日到來 預計衝擊美股本月以來的平靜走勢(圖:REUTERS/TPG)

過去一周,股票交易員似乎沒有非常關注美國的通膨數據,與歐洲升息與經濟威脅,如今,在股市陷入兩年來最低迷的交投之際,交易員更擔心 4 兆美元期權事件,即「四巫日」的到來。

本周五 (15 日) 為「四巫日」,大量與股票、指數期權和期貨相關的衍生品合約到期,迫使交易員集體將現有部位展期,或開始新的頭寸。這一次,四巫日恰逢標普 500 指數等基準指數的再平衡,這是推動更多股票交易的另一個催化劑。

儘管華爾街投資者有時誇大了這種風險,但期權事件以導致價格突然波動而聞名。在 9 月份的期權事件之後,股市通常會在接下來的一周出現暴跌。

(圖表取自彭博)
(圖表取自彭博)

值得關注的參與者是期權交易另一方的交易商,他們有義務買賣股票,以保持市場中立的立場。他們所持股票曝險的轉變被稱為 gamma,被認為是 8 月份拋售的推手,現在則被認為是導致本月市場低迷的原因。

衍生品分析公司 Asym 500 創辦人 Rocky Fishman 表示,9 月份的未平倉合約可能傾向「做多伽馬 (Long Gamma)」,這可能是過去幾天實際成交易偏低的原因,擺脫 Long Gamma 可能會在未來一兩周內,讓市場波動恢復到更為正常。

標普 500 指數周四上漲 0.8%,延續了本月單日漲幅未達到 1% 的連續走勢。 在此期間,漲跌的天數幾乎持平,每天換手數量不到 100 億股,這是自 2021 年 10 月以來從未出現的連續低迷交易。

整體市場死氣沉沉,標普 500 指數已連續 27 天徘徊在其 50 日移動平均線上下 2% 區間之內,是 6 年以來最長的一次。

從季節規律來看,股市多頭下周面臨壓力。自 1990 年以來,在 9 月份出現至少「三巫日」後的一周裡,標普 500 指數有 79% 的時間下跌的,平均跌幅為 1%。

不過,若根據高盛董事總經理 Scott Rubner 的觀察,機構客戶的樂觀情緒日益增強,他們開始討論向股票配置更多資金,這可能為第四季的反彈提供火力。

總體而言,許多投資者錯過了 2023 年令人驚嘆的股票上漲,轉而青睞現金和固定收益。數據顯示,自 1 月份以來,全球貨幣市場基金已吸納 1 兆美元,而債券基金的流入額達到 2360 億美元,相較之下,僅 900 億美元流入股票基金。

Rubner 在一份報告中寫道:「股票配置仍然很低,人們有興趣在 10 月份縮小這一差距。」 「我認為,更高的價格會吸引更多的買家。」

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