即使本周開局迎來反彈，日元依舊容易受到急劇波動與政府干預的影響，而即將出爐的美國通膨數據與下周登場的央行會議，將會是潛在催化劑。

美國將在周三 (13 日) 公布最新通膨數據，8 月消費者物價指數 (CPI) 年增率估連續兩個月加速成長。若增幅超越市場普遍預期的 3.6%，對美國聯準會（ Fed ）再度升息的猜測可能為美元帶來提振，並且再度將日元推向今年新低。

日本財務省官員究竟是加大口頭警告，抑或採取實質干預行動，日元貶值的速度將是關鍵。不過，西太平洋銀行 (Westpac) 資深貨幣策略師 Sean Callow 認為，從歷史情況來看，匯價水準也很重要。

他說：「在美元兌日元價位升至 150 日元前，會有一些口頭警告的狀況發生。從公開發言的頻率來看，可能有一點跡象顯示日本當局即將採取行動，但成功的干預往往需要出其不意，因此財務省不想輕易露出底牌。」

美元兌日元周二 (12 日) 自十個月高點回落，但仍徘徊在 146 日元上方，目前的市場情緒類似於一年前的狀況，當時日圓急劇貶值迫使日本當局睽違 24 年首度出手阻貶，三次干預行動共計投入超過 600 億美元，才令美元兌日元自數十年高點回落。

儘管如此，今年想要說服日本當局再度進場阻貶，難度可能比去年更高。Callow 指出，認為當局不會在近期阻貶的主要論點是，鴿派的日本銀行 (央行) 和處於 5.38% 的美國聯邦基金利率，證明了日元的疲軟走勢是合理的。多數市場參與者認為，美元兌日元 4 月以來的漲勢與基本面相符。

然而，與去年不同之處在於，人們漸漸意識到，在新任總裁的帶領下，日本央行正在逐步收緊超寬鬆貨幣政策。

日銀總裁植田和男上周六 (9 日) 受訪時稱，若通膨和薪資持續上漲，結束負利率政策將是可能選項之一，且央行有望在年底前掌握有關這兩方面的充分資訊。他的這番言論為日元帶來支持，對收緊政策的期望更激勵銀行股走高。

不過植田也說，目前通膨目標還有一定的距離，必須繼續實施寬鬆貨幣政策。若他在下周的日銀政策會議上這番說法，可能對日元形成下行壓力。

彭博經濟學家 Taro Kimura 表示，日本央行對日元走軟很敏感，因為這會推高進口價格，帶動成本型通膨並破壞需求型通膨前景，後者央行亟欲追求的目標。

日本央行下一次政策會議定於 9 月 22 日展開，聯準會也將在 9 月 20 日結束為期兩天的政策會議。

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