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東吳證券維持比亞迪買入評級 目標價位363.3元

鉅亨網新聞中心

東吳證券國際經紀有限公司陳睿彬近期對比亞迪 (002594-CN)(01211-HK) 進行研究,並發布研究報告《2022 年三季報點評:業績符合市場預期,盈利能力大幅提升》,本報告對比亞迪給出買入評級,認為其目標價位為 363.30 元,當前股價為 253.06 元,預期上漲幅度為 43.56%。

報告指出,比亞迪 2022 年 Q3 歸母淨利潤 57.16 億元,環增 105%,符合市場預期:2022 年前三季度公司營收 2676.88 億元,同比增長 84.37%;歸母淨利潤 93.11 億元,同比增長 281.13%;單 Q3 公司實現營收 1170.81 億元,同比增加 115.59%,環比增長 39.74%。

報告認為,Q3 公司盈利能力大幅提升,Q3 毛利率為 18.96%,同比增長 5.63pct;歸母淨利率 4.88%,同比增長 2.54%。

Q3 公司新能源車銷量持續強勁增長,再創歷史新高。Q3 公司電動車銷 53.9 萬輛,同增 194%,環比增長 52%;Q1-3 累計銷量為 118.01 萬輛,同比增長 250%。其中純電動乘用車銷 25.86 萬輛,同增 182%;插混乘用車銷 27.86 萬輛,同增 213%。

海洋網絡純電車型及海洋軍艦系列護衛艦 07 有望於 Q4 上市貢獻增量,預計 Q4 總銷量超 70 萬輛,預計 2022 年比亞迪電動車銷量 190 萬輛 +,同增 2 倍以上,2023 年比亞迪新能源車銷量有望超 300 萬輛,同增近 60%,其中出口預計超 30 萬輛。

報告指出,考慮公司銷量高增,單車盈利提升,維持公司 2022-2024 年歸母淨利潤預期為 162.51/302.09/394.89 億元,同增 434%/86%/31%,對應 PE43x/23x/18x,給予 2023 年 35 倍 PE,目標價 363.3 元,維持「買入」評級。

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