美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾本周在傑克森霍爾 (Jackson Hole) 央行年會的演說眾所矚目，料將展現對抗通膨的堅定意志，但對於鷹派的程度，高盛首席經濟學家 Jan Hatzius 與其他人有不同的看法，他認為，鮑爾將不會仿效前主席伏克爾 (Paul Volcker) 勇往直前的激進升息風格，預測 Fed 9 月將升息 2 碼 (50 個基點) 而非 3 碼。

Hatzius 認為，鮑爾將重申 7 月會後記者會和 7 月聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議紀錄的內容，說明放緩升息的條件。

他說：「Fed 已經連續兩次升息 3 碼，除非出現重大的經濟數據意外，否則 9 月將升息 2 碼。我想鮑爾不會把升幅說清楚，而是表示過度緊縮存在一定風險，因此比起大幅升息，稍稍放慢升息速度是合理的。」

根據高盛的預測，Fed 將在 9 月升息 2 碼，11 月和 12 月分別升息 1 碼。

投資人可能同意 Hatzius 的看法，美股周二回穩，儘管標普 500 仍比一周前下跌 4%，美債殖利率則自 3% 下滑。

Hatzius 說，鮑爾仍會強調抗通膨工作未完成，Fed 仍致力於讓通膨回到 2% 目標。

Fed 今年四度升息，把利率從 0% 升到 2.5%，但美國通膨率仍處於 8.5% 的 40 年高點。

Hatzius 認為，Fed 將設法取得平衡，藉由升息和緩商品和服務的價格，同時避免經濟步入衰退。他預測，美國這波升息循環最終將升到 3.5% 或高一些。

他說：「我們一直是主張經濟軟著陸的一派，接下來將是成長降溫的環境，一、兩年過後，通膨會比現在低得多。」