大盤分析︰

隨著原物料下滑，七月份的 CPI 及 PPI 乃至於進口物價指數月減 1.4%，皆低於預期，全球股市上演慶祝行情，跌最深的費半都己站上半年線、日本最強站穩年線之上，亞股部份港、陸、台股最弱，尚未站上季線 7 月 CPI 回落，主要是反應能源下滑，總體月減 4.6%，本月原油至目前為止較上月減了 10.6%，預估下個月 CPI 將再一步下降。

自川普時代起，美國開始對中國大幅的貿易逆差出現聲浪，到拜登時期亦未得到改善，而隨著政治敏感度提高，有進一步加劇現象。上週五中壽及中鋁己自願從美國下市，美國也加強半導體、燃氣渦輪機等出口管制，此舉也讓中國傾全力發展半導體，中芯雖然良率不佳，但己擁有七奈米產品技術，台廠中的 IP 及部份 IC 廠將從中受益。

七月營收分水嶺開始浮現：七月營收公佈，結構上來看，創新高家數比去年低，而且非電比電子高，這和以往非常不同，從近期盤勢可看出，跌深的個股紛紛進行反攻，但依照營收內容及未來展望，將走出不一樣的道路。

產業焦點︰

台積電 (2330-TW) 依然是全球晶圓代工的指標，七月時公布第二季財報，單季合併營收約 5341 億元，季增約 16.92%，年增 76.4%，每股盈餘為 9.14 元（折合美國存託憑證每單位為 1.55 美元），優於市場預期，目前晶圓代工的「成熟製程」成長是很有限的，畢竟需求都已經定型，而少數能成長，但是門檻較高的就是所謂「先進製程」，台積電又是所有先進製程裡最強的，基本面表現自然會很亮眼。

而台積電的優秀表現，也外溢到其他相關股票上，好比創意 (3443-TW) 除了向台積電確保晶圓產能外，也是先進製程和封裝技術最重要的合作夥伴，單純以基本面來看，創意第二季營收 54 億元，季增 19%，年增 63%，第二季 EPS 為 5.67 元，年增 246%，表現非常強勢。

創意的營運形式是 trun-key 大於 NRE 的，所謂 turn-key 是一種專案類型，指的是賣方將專案架設好並調整完成，在可立即使用的情況下賣給買家，也就是說 trun-key 是包含 NRE（委託設計）之後到完成的一條龍服務，當然所獲的報酬也比單純 NRE 來得高，這也是創意獲利能力轉優的原因，因為有台積電支持，自然可以做到更複雜繁瑣的 trun-key 形式。

昇陽半 (8028-TW) 此前有提過，主要做的是「晶圓再生」服務，在目前晶圓需求量隨科技越來越大的當下，製作晶圓時勢必會有良率方面的問題，而那些失敗品又必須耗費昂貴的成本，所以各大晶圓廠都會委託昇陽半這樣的公司進行晶圓再生作業，台積電就是他的主力客戶之一。

昇陽半的處理方法是利用化學品進行酸洗、拋光、清洗後，再將晶圓送回代工廠，換個角度來說矽晶圓的需求有多大，昇陽半的營運動能就有多大，七月營收月增 5.13%、年增 18.24%，且在全產業普遍因大陸疫情表現不佳的五、六月仍保有不錯成績，可以想見下半年還會越來越好。

除了台積電相關的股票外，之前多次提及的「網通」、「光通」也仍然會是盤勢輪動的一環。先前因為大盤表現不佳，只能漲「題材」，而光通網通那時占據了所有目光，現在雖然分給了其他電子股，但不代表不強，相關如仲琦 (2419-TW)、九暘(8040-TW) 等可以持續關注。

由於字數有限，更多台股產業最全面、最完整的解析，我都會持續在 LINE 還有每週週報裡提及，週報每個禮拜都會有更進一步的解析，投資人想免費索取請加 LINE︰@588vip 並留言「週報 + 1」。