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中國央行開始收回資金 貨幣政策從危機轉換至常規模式

鉅亨網編譯鍾詠翔

在各國央行大舉升息之際,中國人民銀行本周來已收回人民幣(下同)3,780 億元的資金,並將 7 天期逆回購金額降至 30 億元(4.47 億美元),顯示央行似乎準備從金融體系抽回現金,貨幣政策從危機模式切換至常規模式。

中國央行周四(7 日)連續第四天展開 30 億元 7 天期逆回購操作,金額為去年 7 月以來最少,中標利率為 2.10%,與此前持平。周四 800 億元逆回購到期,代表央行收回 770 億元資金,本周來共計已抽回 3,780 億元的資金。

中信證券首席經濟學家明明表示,在市場反應劇烈的情況下,央行繼續展開 30 億元逆回購操作,顯示貨幣政策將從危機模式轉變為常規模式。

明明認為,目前國內局部疫情已進入收尾階段,經濟將進入全國性疫後修復階段,這意味貨幣政策可能將進入一個新階段——回歸疫情前的寬信用目標,下半年宏觀調控政策也將進入重估階段。

不過,對於央行貨幣政策是否轉向,國泰君安持不同看法。國泰君安經濟學家董琦和陳禮清周四說,雖然此次逆回購再現去年 1 月「地量」操作模式(50 億以內),但並非貨幣政策轉向訊號。

經濟學家表示,逆回購操作連續四天處於 30 億元的水準,的確釋出央行引導資金利率回歸政策利率、控杠桿等訊號,但當前基本面與信用周期並不支持貨幣政策轉向。

由於「清零政策」拖累經濟,中國央行是全球少數仍實行寬鬆政策的央行之一, 上半年透過中期借貸便利(MLF)、下調存款準備金率,向銀行體系挹注資金,央行也將利潤轉移給政府。

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