俄羅斯因揮軍烏克蘭，遭排除在 MSCI 新興市場指數外之後，巴西趁勢而起，成為 MSCI 指數再平衡的最大贏家。

MSCI 數據顯示，巴西股市目前占 MSCI 新興市場指數權重約 5.93%，較 1 月底時增加 1.3 個百分點，此外，按美元計算，今年巴西股市表現已是全球最佳。

寶盛銀行 (Bank Julius Baer) 策略師 Leonardo Pellandini 表示，俄羅斯被排除在 MSCI 新興市場指數外，為拉丁美洲其他淨商品出口國帶來更多機會，投資人也找到更好方式面對更高的商品價格，同時排除地緣政治因素影響。

彭博整理巴西 B3 交易所數據顯示，今年 Q1 流入巴西股市的海外資金規模達 653 億雷亞爾 (約合 137 億美元)，至少是 2008 年以來最高單季水準。

歷經多年疲軟表現後，如今巴西資產估值已相對便宜，加上當地企業普遍受惠於大宗商品價格飆漲，因此備受青睞。

Itau BBA 此前預期，隨著俄股遭到拋售，促使投資人重新分配資金，巴西股市將獲得 13 億美元的資金流入。

除巴西以外，其他拉丁美洲國家也從中受惠，智利、哥倫比亞、墨西哥和秘魯的指數權重均上升。

市場認為，只要大宗商品價格繼續走高，相較其他發展中國家，這些南美經濟體將更具優勢，Tellimer 新興市場股票策略師 Hasnain Malik 說，商品價格走高尤其對智利和秘魯最有利，兩國同為銅礦出口國。

受惠於這波指數權重再平衡，南韓、印度和南非股票自 1 月底以來也增加超過 0.5 個百分點。

截至 1 月底，也就是在俄烏衝突爆發前，俄羅斯股票占 MSCI 新興市場權重約 3.2%，排名指數第八，但到了 2 月底，俄股權重已砍半降至 1.6%。

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